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投資控股企業的管理
中國的投資控股企業主要在一些關系國計民生的行業,其中很大一部分是國有控股,國有投資控股企業在中國經濟發展的這段特殊時期有著不可磨滅的積極作用,也向世人證明投資控股這種公司制度是一種重要的公司制度。在社會主義建設中能夠發揮積極作用,不僅只存在個別行業,也不僅僅是國有控股,它應該在今后中國的經濟發展和轉型過程中發揮更大的作用。
一、投資控股企業在的概念界定
在商業意義上,如果一個公司享有任命另一個公司多數董事會成員的權力而控制了其公司的董事會時,該公司就被認為是另一公司的控股公司,另一公司則被認為是該公司的子公司。“控股公司”的英文原文是“holding company”或“proprietary”,如果一個公司擁有其它公司的股份,其持股的目的在于獲得控股權和進行投資,以及達到控制該企業經營管理目的的一種企業結合形態,這個公司就被稱作控股公司。控股公司不是泛指兩個以上公司的一般持股狀態,而是特指某公司的持股量能實現對其它公司控制目的的格局。本文所指的投資控股公司,是指通過持有所投資的公司的股權,控制和影響所投資的公司的戰略發展方向及運營決策,獲得股權經營活動收益的投資型控股公司。
二、投資控股企業的定位、特點
控股公司是其財產完全屬于或者相當部分屬于對全部財產具有控制支配力的公司。它同一般的有限責任公司或股份公司相比,在股權結構、資產結構和經營業務上有以下幾個特點:
1.以少量的資本投資控制巨額的資產控股公司最本質的特征是以少量的資本投資控制巨額的資產,實現規模效益。
2.職能主要是資本營運多數控股公司自身并不從事具體的生產經營業務,控股公司既不制造產品,也不提供某一類服務,其職能是在股權運作和加強對子公司管理的基礎上,聚集資金,按企業發展戰略方向投資,進行資本運營。
3.股權集中程度較高。從股權結構上分析,企業在創始階段都是一個出資人持有全部股份,這些企業發展到一定規模后,由于種種原因,都開始或準備將部分股份上市,但主要股東仍持有大部分股份。即使是在大部分股份分散上市的情況下,主要股東仍然通過公司章程中的特殊條款和設立“黃金股”等方式,保持對控股公司一定的控制權。
4.風險相對獨立。控股公司下所有各個子公司、孫公司,都是獨立的法人實體,每一個法人實體都有其獨立的權利和義務,同其它公司互為獨立、互不相干。控股公司對被控公司也只是以投資額為限、承擔有限責任。
5.平靜實現控股。一個控股公司試圖對其它公司實施控制,可在平靜而謹慎的狀態下,通過購進其它公司足夠比例的普通股份,既可以實現以較低的代價控制其它公司,不必經公司其它股東的同意。若發現控股并無益處,也可在平靜的狀態下賣掉所持有的其它公司的普通股份,結束控股關系。
三、投資控股企業的優勢
投資控股公司是一種高效的資本運營組織方式,投資控股公司設立的目的一般是為了控制子公司的股份,從事股權投資活動。它通過私募形式籌集資本,組成有限責任公司,再以其資本為保障通過各種渠道融資形成資產,把資金注入到各子公司當中,以持有它們的股份并獲得對子公司的財務控制權、經營決策權及人事任免權。控股公司把經營資本和產業資本聯系在一起,大大增強了子公司的融資能力和資金實力。投資控股公司內部的資產以股權投資、貨幣資金、有價證券投資等純價值形態為存在形態,資產流動性強,不同投資之間基本無連帶關系,風險隔離性強。控股公司與子公司以股權為紐帶聯系起來,當某一個公司發生經營危機時,控股公司可以迅速出售其持有股份,回避風險,以保持其資產的安全、健康。
投資控股公司以投資和投資管理為主要功能,通過兼并、收購、重組等資本運營手段實現子公司的戰略性調整和資源優化配置,與子公司的資產管理、實業經營相結合,共同促進集團公司的利益最大化。投資控股公司的經營目標在于通過資本運營,實現集團整體經濟效益最大化,實現資本的增值最大化,這個經營目標是通過其職能實現。
簡而言之,投資公司可以用少量自有資本控制支配大量社會資本,并且能夠充分發揮規模經濟的優勢推動經濟發展,能夠通過產權經營促進企業集團化發展,能夠分散市場需求風險和經營風險,還可以最大化的集中力量促進了技術創新與應用。
四、投資控股企業的機遇和挑戰
在世界經濟一體化,特別是中國經濟經過多年積累需要在經濟增長和體制轉軌上努力的關鍵時期,發揮投資控股企業的積極作用是必然選擇,投資控股企業可以用少量自有資本控制支配大量社會資本并且能夠充分發揮規模經濟的優勢推動經濟發展,分散市場需求風險和經營風險,促進了技術創新與應用。也應該看到投資控股企業都是集團化的大企業,企業在發展的同時就要練好內功,國家也要加強立法和監管,這些對我們的企業和國家來說都是挑戰,都有很多功課要做。
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