復(fù)星集團資本運作

時間：2022-05-13 13:28:42 資本運作我要投稿

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復(fù)星集團資本運作

　　引導(dǎo)語：1998年，復(fù)星實業(yè)(后更名為復(fù)星醫(yī)藥)上市，募集近4億元的資金。下面是yjbys小編為你帶來的復(fù)星集團資本運作，希望對你有所幫助。

　　一、復(fù)星的發(fā)展歷程

　　1992年，在復(fù)旦大學(xué)哲學(xué)系畢業(yè)不久的郭廣昌拿出準(zhǔn)備出國的幾萬元錢，拉上在復(fù)旦大學(xué)團委工作的梁信軍，在上海成立了由他們兩人名字命名的廣信咨詢公司，替別的公司做市調(diào)、搞咨詢，也兼做些小生意，其間抓住機會，買斷技術(shù)，生產(chǎn)肝炎試劑，大獲成功，憑此在短短的時間內(nèi)獲利超億元，攫取了他們下海后的“第一桶金”。

　　1998年，復(fù)星實業(yè)(后更名為復(fù)星醫(yī)藥)上市，募集近4億元的資金。也就是從這一年開始，郭廣昌和他的復(fù)星實業(yè)便通過一系列令人眼花繚亂的資本組合，步入復(fù)星的收購、擴張之路：

　　1998年8月，成立復(fù)地公司(當(dāng)時公司名為上海復(fù)星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司); 2000年8月，復(fù)星醫(yī)藥完成了2,250萬股的A股配股; 10月，投資友誼復(fù)星; 2002年8月，投資建龍集團;2002年 11月，成為豫園商城的單一最大股東; 2003年1月，和建龍集團投資寧波鋼鐵;03年1月，投資國藥控股;3月，南鋼聯(lián)成立;5月，德邦證券成立; 10月，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)行9.5億人民幣的可轉(zhuǎn)債;

　　2004年2月，上海復(fù)地完成IPO，成為香港聯(lián)交所上市公司; 4月，投資于招金礦業(yè);

　　2005年1月，南鋼股份完成1.2億股A股增發(fā); 3月，復(fù)地完成14,660萬股H股配售;

　　2006年4月，復(fù)地完成 17,590萬股H股配售; 12月，招金礦業(yè)完成首次公開發(fā)行，成為香港聯(lián)交所上市公司;

　　2007年投資華夏礦業(yè);

　　2007年7月16日，復(fù)星國際在香港成功IPO，融資額達132.7港元。

　　目前，復(fù)星已經(jīng)成為中國最大的綜合類民營企業(yè)集團，擁有鋼鐵、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、零售和金融及戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)。

　　二、構(gòu)筑復(fù)星網(wǎng)絡(luò)

　　1998年，改制后的復(fù)星實業(yè)上市，一次即募集資金3.5億元。2001年8月，復(fù)星集團與豫園商城第一大股東上海豫園旅游服務(wù)公司草簽股權(quán)轉(zhuǎn)讓、托管協(xié)議，11月22日該協(xié)議中止。6天之后，即2001年11月28日，剛剛成立不到一個月的復(fù)星投資與豫園商城簽署了控股權(quán)轉(zhuǎn)讓托管協(xié)議，轉(zhuǎn)讓價為3.8元/股，轉(zhuǎn)讓總金額為

　　2.34億元，復(fù)星投資成為豫園商城新的第一大股東，占總股本的13.25%。豫園商城在兩年前已涉足生物醫(yī)藥領(lǐng)域，并擁有上海童涵春制藥廠53%股權(quán)。通過收購豫園商城，復(fù)星投資間接控制了童涵春。

　　對友誼股份的收購，幾乎如出一轍。先和友誼股份大股東友誼集團出資4億元合組上海友誼復(fù)星控股公司，隨后友誼復(fù)星與友誼集團簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，友誼復(fù)星成為友誼股份第一大股東。友誼股份持有上海聯(lián)華超市51%股權(quán)，友誼復(fù)星也就順理成章成為聯(lián)華超市的股東，2001年，復(fù)星集團將友誼復(fù)星股份轉(zhuǎn)讓給復(fù)星實業(yè)，復(fù)星實業(yè)遂成為友誼股份第一大股東，對友誼股份運作宣告完成。復(fù)星產(chǎn)業(yè)擴張在很大程度上依賴于精巧的資本運作。

　　“復(fù)星系”是擁有最多上市公司的民營企業(yè)集團了。 “復(fù)星系”控股了四家上市公司，它們分別是復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)地集團、復(fù)星國際和豫園商城，其中，前三家都是自己的公司后來IPO后上市的，是自己將它做上市的;豫園商城是“復(fù)星系”后來收購的。能控股四家上市公司的民營企業(yè)實在是少之又少。在前三家上市公司中，有的是單一業(yè)務(wù)上市(分拆上市)，有的是整體上市。

　　“復(fù)星系”還參股了眾多的上市公司：羚銳股份、國藥控股、一致藥業(yè)、海翔醫(yī)藥、南鋼股份、招金礦業(yè)、友誼股份、聯(lián)華超市、分眾傳媒、新浪、水晶光電、科大訊飛……本文列舉了12家，還有很多 “復(fù)星系”參股的上市公司。

　　復(fù)星構(gòu)筑了醫(yī)藥、房地產(chǎn)、鋼鐵、礦業(yè)、零售、傳媒、金融、私募股權(quán)投資八大板塊龐大資本網(wǎng)絡(luò)。

　　三、玩轉(zhuǎn)金融資本

　　從復(fù)星實業(yè)、南鋼聯(lián)和豫園商城三家公司借貸擔(dān)保鏈看，復(fù)星 “資本”功能發(fā)揮得最淋漓盡致。

　　(一)復(fù)星實業(yè)

　　1、借貸和擔(dān)保

　　2002年11月19日，公司分別與中國農(nóng)業(yè)銀行上海浦東分行、招商銀行上海分行江灣支行、上海浦東發(fā)展銀行長寧支行簽署了銀企合作協(xié)議，上述三家銀行分別意向性承諾向公司提供10億元人民幣、8億元人民幣和5億元人民幣的綜合授信額度，上述銀企合作協(xié)議自簽訂之日起生效，有效期為六年。

　　2003年10月，公司發(fā)行95000萬元可轉(zhuǎn)換公司債券，票面金額：100元，按面值平價發(fā)行;債券期限為5年，票面利率第一年為1.6%，第二年為1.8%，第三年為2.0%，第四年為2.4%，第五年為2.7%;自本次發(fā)行首日(2003年10月28日)開始計息;初始轉(zhuǎn)股價格為10.06元/股，轉(zhuǎn)股起止日期為2004年4月28日至2008年10月27日。

　　2002年2月5日董事會審議通過：同意公司為控股90%的下屬子公司上海創(chuàng)新科技有限公司向中國工商銀行上海市虹口支行最高借款金額為人民幣伍仟萬元的借款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，并授權(quán)公司總經(jīng)理在2002年2月1日至2003年1月31日期間內(nèi)簽訂保證合同。具體擔(dān)保金額與期限以簽訂的保證合同為準(zhǔn)。

　　2、增資、擴股

　　2002年1月11日董事會審議通過：同意公司、公司控股子公司上海復(fù)星醫(yī)藥投資有限公司、公司控股子公司上海復(fù)星藥業(yè)有限公司與北京東方達泰資產(chǎn)經(jīng)營公司、北京華辰偉業(yè)投資管理中心合資共同發(fā)起設(shè)立北京永安復(fù)星醫(yī)藥股份有限公司(暫定名，以下簡稱永安復(fù)星)，注冊資本為1.5億元人民幣。其中，公司出資人民幣3750萬元;復(fù)星醫(yī)投出資人民幣3000萬元;復(fù)星藥業(yè)出資人民幣150萬元;東方達泰以其所擁有的北京永安醫(yī)藥總公司經(jīng)評估確認(rèn)的凈資產(chǎn)7200萬元出資，占48%股權(quán);華辰偉業(yè)出資人民幣900萬元，占6%股權(quán)。

　　2002年5月公司以現(xiàn)金出資6831.68萬元人民幣，向重慶藥友制藥有限責(zé)任公司增資，占藥友制藥增資擴股后51%的股權(quán)。

　　2002年9月復(fù)星醫(yī)藥以現(xiàn)金出資3068.18萬元人民幣，向廣西花紅藥業(yè)有限責(zé)任公司增資，占增資擴股后45%的股權(quán)。

　　2002年11月，公司與上海廣信科技發(fā)展有限公司等簽署了增資擴股協(xié)議，同意向復(fù)星醫(yī)學(xué)增加注冊資本8500萬元，其中公司以現(xiàn)金方式認(rèn)繳出資8200萬元。增資擴股后復(fù)星醫(yī)學(xué)注冊資本由1500萬元增加至1億元，其中公司出資由1425萬元增加至9625萬元，占96.25%。

　　華方投資與復(fù)星實業(yè)及下屬控股子公司復(fù)星醫(yī)投于2002年12月簽署的增資擴股協(xié)議，復(fù)星醫(yī)投以現(xiàn)金出資人民幣374.76萬元，認(rèn)購北京金象復(fù)星醫(yī)藥股份有限公司本次增資的全部249.84萬股股份。

　　2003年12月，公司及其控股子公司上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司與桂林制藥有限責(zé)任公司原20名自然人股東簽署增資擴股協(xié)議書，公司及復(fù)星醫(yī)藥分別以人民幣現(xiàn)金出資2612萬元、5224萬元，向桂林制藥有限責(zé)任公司增資，分別占增資擴股后的桂林制藥20%、40%的股權(quán)。

　　2004年2月，復(fù)星產(chǎn)業(yè)將其持有的國藥集團醫(yī)藥控股有限公司49%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給公司和復(fù)星大藥房，股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例分別為9%和40%，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款分別為9767萬元和43408萬元。

　　(二)豫園商城

　　2001年8月，受讓上海豫園旅游服務(wù)公司持有的公司國有法人股6166.16萬股，占豫園商城總股本的13.25%，轉(zhuǎn)讓價格為每股人民幣3.80元，轉(zhuǎn)讓總金額為23431.4084萬元，復(fù)星投資將持有公司法人股6166.1601萬股，占公司總股本的13.25%，為公司的第一大股東。2002年5月公司董事會審議通過：公司與沈陽恒信國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、天津金耀集團有限公司、上海申新(集團)有限公司共同投資發(fā)起組建德邦證券有限責(zé)任公司(原暫定名金陽證券有限責(zé)任公司)，總投資100800萬元，其中，公司以現(xiàn)金出資30240萬元，占總投資的30%。2004年3月公司與山東招金集團有限公司、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、深圳市廣信投資有限公司、上海老廟黃金有限責(zé)任公司共同發(fā)起設(shè)立招金礦業(yè)股份有限公司，公司以現(xiàn)金出資按1：0.6673之比例折股，占新設(shè)公司的20%。其中公司包括老廟黃金共計出資約1.9億元人民幣。

　　(三)南鋼聯(lián)

　　2003年3月，由復(fù)星集團等公司組建的南鋼聯(lián)合有限公司擬要約收購南鋼股份法人股和流通股。復(fù)星高科技(集團)有限公司、上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司和上海廣信科技發(fā)展有限公司均以現(xiàn)金出資，分別占注冊資本的30%、20%和10%，南鋼集團公司以現(xiàn)有主要經(jīng)營性資產(chǎn)出資，占注冊資本的40%合資成立了南京鋼鐵聯(lián)合有限公司。

　　四、復(fù)星運作模式

　　1、產(chǎn)業(yè)與資本的高度融合互贏

　　郭廣昌曾經(jīng)說過：“我們要站在產(chǎn)業(yè)角度看資本，站在資本角度看產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本的雙重溢利。”復(fù)星集團的投資方式和運作模式非常成熟和老辣，復(fù)星發(fā)展過程就是資本和產(chǎn)業(yè)之間的互動共贏，其基本的觀點就是在整個發(fā)展過程當(dāng)中，一定要以產(chǎn)業(yè)為本，而資本是助推力，如果離開了產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的價值，資本市場只成了一個概念。

　　復(fù)星集團旗下的四大主業(yè)(復(fù)星稱之為“產(chǎn)業(yè)投資”)：鋼鐵、房地產(chǎn)、醫(yī)藥以及零售業(yè)，除鋼鐵外，都可以為復(fù)星提供源源不斷的資金支持。復(fù)星集團的四大產(chǎn)業(yè)之間，是依靠不同收益特性、成長規(guī)律的非關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的組合，一定程度上達到了平滑波動曲線、保持集團持續(xù)成長的目的。

　　2、注重資源與戰(zhàn)略投資

　　從2007年的投資受益名單中可以清晰的看出復(fù)星非常注重資源投資與戰(zhàn)略投資。2007年資源領(lǐng)域投資9億元，合資擁有了2.2億噸儲量的中國第一大富鐵礦——海南礦業(yè);投資2.7億元與全球第二大焦煤公司——山西焦煤集團，合資擁有了主焦煤、配煤資源8.1億噸儲量的五麟焦煤。戰(zhàn)略投資方面，投資了網(wǎng)絡(luò)游戲前3名的“巨人網(wǎng)絡(luò)”、炊具及小家電行業(yè)前2名的“愛仕達”、透平機械第一名的“陜鼓動力”、第七

　　3、高明的資本運作技巧

　　在2006年以前，“復(fù)星系”做的Pre-IPO項目比較多，所以享受了2006-2008年牛市時，其所投資的公司上市的盛宴。在2008年全球金融危機襲來的時候，“復(fù)星系”又開始在股市上收購別的公司，收購分眾傳媒即屬于此種類型。

　　“復(fù)星系”在2007年的時候，趁牛市將復(fù)星國際做了整體上市，募集了127多元港幣，有了充足的現(xiàn)金流，當(dāng)2008年熊市來了的時候，又大舉收購分眾傳媒。在熊市的時候買公司(收購)，在牛市的時候賣公司(上市)�！皬�(fù)星系”做的就是這樣的低買高賣的生意。

　　4、實施多元化戰(zhàn)略

　　復(fù)星多元化的原則是多而專、精而強。

　　復(fù)星集團對自己的定位是要做產(chǎn)業(yè)整合者，做到最徹底的多元化和最徹底的專業(yè)化。無論跨多少行業(yè)，投資多少領(lǐng)域，必須堅持培育主業(yè)的思路，做到“多而�！�。只有培育了穩(wěn)固的主業(yè)，企業(yè)才有穩(wěn)定的資金來源和長足、有序、合理的發(fā)展。

　　主業(yè)不僅做大更要作強。在尋求高門檻、低投資風(fēng)險、低管理風(fēng)險、低經(jīng)營風(fēng)險的項目投資原則基礎(chǔ)上還要努力尋求降低風(fēng)險與增加收益之間的平衡點。

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