股票質押有哪些玩法及增信措施-股票質押式回購業務解析

時間：2024-09-27 02:56:33 證券從業資格我要投稿

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　　股票質押的玩法多種多樣，但歸根到底只是個融資方法，花樣主要體現在融資動機和投資方向，這里面可真是千變萬化。下面是yjbys小編為大家帶來的關于股票質押的知識，歡迎閱讀。

　　一、股票質押實現創業板借殼上市

　　這里面的股票質押的花樣，是質押完全不是為了錢，而是為了完成所有權的轉換。

　　我見過的一個很牛逼的案例，標的是某創業板股票(前提：創業板目前禁止借殼上市)，他們居然靠股票質押借殼上市了。大概流程是這樣的：

　　1，大股東將大部分股票(足夠變更實際控制人，可分批實現)通過場外質押的形式質押給某資產管理公司(這個資產管理公司實際上是借殼主體的全資子公司)，簽署的所有協議要公證。(這幾個都是非常重要的伏筆)

　　2，大股東拿著這筆錢(實際上就是借殼向大股東支付的成本)愉快地玩耍去了，到期了還不起錢了。

　　3，資產管理公司拿著公證過的協議向法院起訴：根據協議，如果投資人在x期限內無法還款，則質押物歸我方所有用來保證資金安全。經過法院審理，確認大股東無法還款，雙方同意以此種償還債務，償還后不再追究其他責任。法院宣判后，資產管理公司找登記結算機構劃轉股權、公告。

　　4，以上步驟都是司法程序，劃轉股權是為了保證出借人資產安全，證監會管不著法院執行，所以到這一步，就以非常巧妙的形式通過股票質押實現了股票所有權的轉換。

　　5，風平浪靜內外部矛盾都差不多了，開始一通裝啊，技術、資產、人員，就一個字：裝。大旗一換，新公司成立啦。

　　二、股票質押實現杠桿融資

　　股票質押結合定增、或其他手段實現高杠桿融資。例子我不舉了，滿大街都是例子。

　　方式呢就通過雙重質押的形式(業內沒有這個術語，二蛋自己編的)，把發行股票買的資產質押，再把新發行的股票質押，實現高杠桿融資。

　　1，某上市公司發布公告，定增1億股，以前20日均價10塊為發行價，募集10億元，收購二蛋牌拖拉機200臺，其中向大股東配售0.8億股。

　　2，大股東用8億繳納了募集資金，獲得了當時8億市值的股票。上市公司獲得了10億的拖拉機資產。

　　3，大股東可以把定增鎖定的股票質押，按照5折算可以融資4億元。上市公司把拖拉機資產質押給了二蛋資產管理公司，按照5折算可以融資5億元。

　　4，這筆錢可以繼續投資。如果我們假設大股東和上市公司基本上一幫人的話，那么相當于用10億的資金買了10億的資產之后又可以馬上融資9億元。實際上只用了1億元就換來了10億的資產，杠桿放到了10倍，9億資金還能繼續做下去。

　　三、股票質押輔助完成定增、重組、借殼、資產收購等

　　有很多這樣的重大事項需要大筆資金才能實現的，很多股東都暫時拿不出這么多錢。但是如果使用過橋資金先獲得股票，之后在把股票質押歸還過橋，就獲得了大筆股票資產，而成本僅僅是每年的利息而已。

　　因為案例各種各樣，我就隨便挑選一個：

　　1、二蛋公司準備借殼上市，方案通過審批：要出資7億元補充借殼的差價和相關費用，再額外繳納3億元給上市公司補充流動資金，保障業績。但是可以獲得市值30億的股票。

　　2、二蛋公司沒這么多錢，于是和三蛋證券說：我一旦獲得股票，以3折質押融資10億。

　　3、談妥后，二蛋公司找了筆過橋的10億資金，繳納了款項獲得了30億市值的股票。然后把股票托管到了三蛋證券，又馬上質押融資10億，歸還了過橋資金。以后每年還款1億就可以獲得30億的股票了。

　　定增、重組、借殼上市這類需要股東去繳納一大筆資金的項目，只有繳納足額資金才可以獲得這些股票，一旦獲得股票，你又可以拿股票去質押融資。給錢才有股票，有股票才有錢。而且順序不能倒置。所以股票質押配合過橋就可以以小搏大，沒錢也能拿到股票。

　　現實中有非常多的股東在方案獲批以后，都不著急的去繳納。

　　1、去找金融機構，確定好我一旦繳納資金獲得股票(過橋資金)，你要再最短的時間內給我辦好股票質押性貸款。

　　2、之后再找過橋確定多少錢在什么時候給我準備好頭寸。

　　3、涉及的各方都把資金準備妥當后執行資產交割和股票劃轉。獲得股票后股東在最短時間找券商做好了股票質押，把這筆錢還給了過橋資金。實際情況都是先做好后續的，才做資產交割的。

　　四、股票質押滾動還款

　　股票質押如果每到期就找人做下一筆，那就相當于你一直在以一定成本長期占用很大一筆資金!

　　舉例：

　　1、有10億股票市值，做了1年期4折股票質押，每年利息8%。

　　2、這樣用每年0.32億的成本就融資4億元，杠桿倍數12.5倍。

　　3、到期后我換了一家繼續做質押融資。這就相當于你一直用1塊錢的成本做著12塊5的事情。這種標準化業務成本很合理的。

　　五、股票質押實現鎖定期融資

　　股東通過定增、重組等方式拿了股票是沒法賣的。股票質押就給變成了提前獲得資金的方式。舉例：

　　1、二蛋是某豬名風投，早期投資大蛋游戲，獲得8%股權，大蛋游戲很爭氣上市了。

　　2、二蛋獲得了1億股股票，現在市值是50億，鎖定期1年。

　　3、二蛋著急啊，50多個億我能投多少項目啊，鎖定期1年我怎么投啊。二蛋把股票質押給了三蛋證券，二折融資了10億，愉快地又投了好多項目。

　　六、股票質押補充流動資金、實業投資、收購資產、并購公司等

　　現實中簡單的股票質押性貸款大部分都是這種要用錢去投向某個地方的。

　　1、二蛋擁有大蛋游戲50億股權，大蛋還有三蛋汽車、四蛋鋼鐵。

　　2、四蛋鋼鐵行業不景氣資金快斷了，1個月內大額欠款就到期了。

　　3、大蛋游戲搞好一個“二蛋世界“的網游，挺掙錢的。二蛋不想賣股票。

　　4、大蛋把股票質押了，融資的錢都給四蛋鋼鐵了，先活下去總會有機會。

　　現實中的案例大部分都是投資向的，要么就是有股票向融資投個什么項目，買個什么公司，要么就是資金周轉需要。都是比較簡單和直接的融資。

　　七、股票質押黑科技

　　股票質押是有違約金率的，如果你到期無法還錢是要按天收取罰息的，罰息可以設置得很高，尤其是做場外股票質押的。

　　如果在股票質押到期的時候，哼哼，通過各種手段讓股東無法還款，拖一個月、兩個月的。而且出現違約和別人要起訴你什么的，你還指望誰愿意接盤繼續給你質押融資啊。金融機構的信譽全毀啦。再加上按天手續的高額罰款，還不起錢股票就是別人的了，不同于案例一的是這次是你被陷害的失去了股票。

　　其實這個很平常，萬一你資金斷裂了你一樣要清倉還錢的。如果股票被新資金方接手，又轉讓給了你的競爭對手。

　　花樣就是這些了，核心拼的就是券商、基金子公司、信托的速度還有后續服務。

　　1、速度：其實大部分的資金還是從銀行出，或者金融機構募集的資金。為什么快?因為銀行不用管你投向什么，你愛投什么投什么，銀行關注的，是你的股票在融資期間會不會跌平倉線。只要不跌破平倉線，對我而言就是沒有風險的，因為我可以在二級市場上拋售，收回資金。所以，只要有個券商給我嚴格盯好股價，我就不用太在意他投向哪里。只要我選擇接的這個股票業績好、經營穩定就行。所以才能在快則1周多2周的時間就辦成幾個億的質押性貸款。

　　有的機構流程熟悉，銀行關系硬，手里的資金方多，做這個超級快，有的就比較慢了。融資只是一方面，后續的綜合服務才是券商真正拼的內容。

　　2、后續服務：這個就多了去了，股票質押不怎么掙錢，標準業務畢竟是。關鍵是你能接觸很多上市公司股東，跟上市公司有合作、或者為股東的各種后續需求提供服務，這才是關鍵，才是贏利點。

　　大概參考：

　　現在股票質押的質押率主板5折到6折，一般5折。

　　小盤股或優質創業板股票3折到3.5折，一般3折。

　　中盤股看情況，在3-5折之間。滬深300會更高一點。

　　期限一般半年至2年，只有部分銀行券商接受3年。

　　利率比較合理，競爭激烈。

　　另外：

　　質押率其實可以通過復雜的交易做到7折，那個又是一回事了(由標準業務變成主動管理業務了)。

　　10市值的股票，5折融資5億，7折是7億，2折的差距可以差出去2個億的資金!這才是最能體現金融機構實力的花樣啊!

　　股票質押增信措施有哪些?

　　股票質押式回購是目前股東股票融資的主要方式。資金融入方在進行股票質押式回購交易的時候，如果想獲得更高的質押率、更低的利率，可以采取一些有效的增信措施。常見的增信措施有以下幾種：

　　1、通過第三方擔保

　　上市公司股東可以提供與該筆股票質押融資相關的關聯人擔保、關聯企業擔保或專業擔保機構擔保。股東和擔保人需與出資方簽署《股票質押式回購交易保證擔保合同》。

　　2、提供資產證明

　　提供名下不動產、銀行存款等資產證明，包括《土地使用權證》、《房屋所有權證》、《不動產權證書》等。

　　3、簽署資產托管承諾

　　股東所托管在證券公司的股票，在市值超過質押標的證券市值的情況下，承諾在交易存續期間，托管在出資方(如證券公司)的股票不轉托管、不撤銷指定，不設置第三方權利。這種做法可以被視作增信措施以提高股票質押率和降低融資成本。

　　4、資金去向承諾

　　股東承諾融得資金留存在出資方(或指定的證券公司)，或融得資金投資于與出資方有關聯的項目，并與出資方的相關部門達成合作意向。

　　增信措施有利于促成股票質押式回購交易，為交易提供多重保障，降低交易風險，更好地維護交易雙方的權益。同時保障了股東已較低融資成本獲得更高融資規模的便利。

　　股票質押式回購及其業務解析

　　股票質押式回購交易(簡稱“股票質押回購”)是指符合條件的資金融入方(簡稱“融入方”)以所持有的股票或其他證券質押，向符合條件的資金融出方(簡稱“融出方”)融入資金，并約定在未來返還資金、解除質押的交易。

　　一、簡要概述

　　股票質押回購：通過交易所平臺實現股票質押融資，到期回購。

　　融資方：符合公司規定條件的客戶。

　　出資方：公司用自有資金或理財產品出資。

　　特點：場內自動質押

　　二、業務優勢

　　放款速度快(質押效率大大提高)

　　高端客戶專享(融資規模與經濟效益)

　　操作方式靈活(像股票買賣一樣)

　　抵押范圍擴大(滬深交易所的股票)

　　資金提供方角度

　　安全性高，違約處置靈活，保證資金安全

　　三、交易要素

　　標的證券：在滬深證券交易所上市的股票、基金和債券。除公司規定的部分不得作為標的券的證券外。

　　交易期限：非固定期限，可到期購回.提前購回和延期購回，但購回期限最長不超過3年。以有限售條件股份作為標的證券的，解除限售日應早于回購到期日。

　　質押率：用于將標的證券市值上按一定比例折扣后確定初始交易金額，即初始交易金額與質押標的證券價值的比率。質押率由公司按照相應制度規定來確定。有限售條件股份作為標的證券的，其質押率在同等條件下無限售條件股份質押率基礎上適度下調。

　　購回利率：指客戶參與股票質押式回購交易業務時，向我司支付的年化資金利息率。利率請詳詢營業部。

　　股票質押式回購

　　業務知識詳解

　　1業務模式是怎樣的?

　　2需滿足什么條件的客戶方能參與此項業務?

　　1、開戶資料齊全，賬戶規范且賬戶狀態正常，交易結算資金已納入第三方存管;

　　2、賬戶資產來源合法合規，且用于股票質押回購交易的資產未設立任何抵押或擔保;

　　3、賬戶內總資產100萬元以上(含100萬元);

　　4、信譽良好，無重大違約記錄;

　　5、具備較豐富的證券投資經驗和較強的風險承受能力;

　　6、不存在法律法規禁止參與股票質押式回購交易的情形;

　　7、公司規定的其他條件。

　　3辦理此項業務客戶的標的券如何處理?

　　標的券仍在客戶賬戶中，只是處于被質押凍結狀態。待購回后標的證券的質押狀態被解除。

　　4該項業務交易的主體是誰?

　　融入方：資金需求方

　　融出方：融出方可以為證券公司，或者為公司管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶(托管機構結算模式)。融入方可以自行選擇融出方。

　　5資金多久到賬?

　　T日進行初始交易，T+1日資金可用可取。不限制資金使用范圍。

　　6需要繳納哪些費用?

　　1、初始交易向客戶收取：

　　(1)傭金：初始交易金額*傭金費率。

　　(2)質押登記費：質押股數*1‰;若質押股數超過500萬股，則500萬股(含)的部分按照1‰收取，超過500萬股的部分按照0.1‰收取。若客戶提交質押的標的券數量為500萬股，則須交納質押登記費5000元，若客戶提交質押的標的券數量為900萬股，則須交納質押登記費5000元+400元=5400元。

　　(3)經手費：初始交易每筆100元。

　　2、購回交易：

　　(1)傭金：購回金額*傭金費率。

　　(2)利息。

　　7辦理此項業務是否需要另外開通權限?需要臨柜幾次?

　　進行股票質押式回購交易的客戶需要單獨開通權限并按照客戶賬戶資產情況申請最大交易額度。客戶申請開通上海的權限次日可用，深圳的權限當日可用。

　　辦理權限開通臨柜一次即可辦理完成。若客戶持有的標的券為上海市場的，還需權限開通后再次臨柜辦理交易申報。若客戶持有的標的券為深圳市場的，則開通權限當日即可進行交易申報。

　　8想通過此項業務進行融資客戶須攜帶哪些材料?

　　9哪些證券不可以進行質押?限售股份是否可以進行質押?

　　不得接受以下幾種股票作為標的股票：

　　(1)B股股票、暫停上市的A股股票、進入退市整理期的A股股票、沒有完成股改的非流通股股票和股權激勵限售股票;

　　(2)證券交易所實施特別處理的股票;