證券投資基金概述知識要點

時間：2024-10-08 15:22:40 煒玲證券從業資格我要投稿

相關推薦

證券投資基金概述知識要點

　　證券投資基金是一種利益共存、風險共擔的集合證券投資方式。下面是小編為大家分享的證券投資基金概述知識點，望對大家有所幫助。

證券投資基金概述知識要點

　　證券投資基金概述知識要點

　　一、證券投資基金

　　(一)證券投資基金的產生發展

　　1、證券投資基金指通過公開發售基金份額募集資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式

　　2、稱謂：美國“共同基金”、英國香港“單位信托基金”、日本臺灣“證券投資信托基金”

　　3、起源：英國，18 世紀末、19 世紀初，海外和殖民地政府信托組織是公認的最早的基金機構

　　4、基金、銀行業、保險業、證券業，并稱為現代金融體系的四大支柱

　　(二)我國證券投資基金業發展概況

　　1、1998 年 3 月，2 只封閉式基金“基金金泰”(國泰)、“基金開元”(南方)設立

　　2、2004 年 6 月 1 日，《證券投資基金法》實施

　　3、發展特點：

　　(1)開方式基金逐漸成為基金主流模式

　　①1998-2001 是封閉式基金發展階段

　　②2001.9, 第 1 只開方式基金設立

　　③截至 2010, 證券投資基金共計 704 只

　　(2)基金產品差異化明顯，投資風格多樣化

　　①基金產品：股票型基金、債券基金、貨幣市場基金、保本基金、指數基金，結構化基金、ETF 聯接基金

　　②投資風格：成長型基金、混合型基金、收益型基金、價值型基金

　　(2)發展迅速，對外開放加快

　　①2010, 基金管理公司 63 家

　　②2007, 出現了第 1 家管理基金規模超過千億的基金公司

　　③2007.11, 允許基金管理公司開展為特定客戶管理資產的業務

　　④2006, QDII 基金設立

　　(三)證券投資基金的特點

　　1、集合投資

　　2、分散風險

　　3、專業理財

　　(四)證券投資基金的作用

　　1、為中小投資者拓寬投資渠道

　　2、有利證券市場穩定和發展

　　(五)證券投資基金和股票、債券的區別

　　1、反映的經濟關系不同

　　基金：信托關系;股票：所有權關系;債券：債權債務關系

　　2、籌集資金的投向不同

　　股票債券是直接投資工具，資金投向實業;基金是間接投資公司，資金投向金融工具

　　3、風險水平不同

　　二、證券投資基金的分類

　　(一)按基金的組織形式不同分為契約性基金、公司型基金

　　1、契約性基金：又稱“單位信托基金”，指將投資者、管理人、托管人作為信托關系當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的基金

　　2、公司型基金：依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司

　　3、二者的區別

　　①資金性質不同：信托財產;法人資本

　　②投資者地位不同：契約型投資者是委托人和受益人;公司型投資者是股東，對基金運作的影響比契約型投資者大

　　③基金的營運依據不同：基金契約;公司章程

　　④目前我國的基金全部是契約型基金

　　(二)按基金運作方式不同分為封閉式基金、開放式基金

　　1、封閉式基金：基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在證交所交易，但持有人不得申請贖回得基金

　　決定基金期限長短的因素 2 個：基金本身投資期限的長短、宏觀經濟形勢

　　2、開放式基金：基金份額總額不固定，可以在基金合同約定時間和場所申購或者贖回的基金

　　3、二者區別：

　　(1)期限不同：封閉式期限通常在 5 年以上，一般 10-15 年;開放式沒有固定期限

　　(2)發行規模限制不同：封閉式規模固定，開放式規模增減變化

　　(3)基金份額交易方式不同：

　　①封閉式：證交所出售給其他基金投資者

　　②開放式：多數不上市交易，向管理人或銷售代理人申請贖回

　　(4)基金份額的交易價格計算標準不同

　　①封閉式：折價溢價，不必然反映單位基金份額的凈資產值

　　②開放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產值

　　(5)基金份額資產凈值公布的時間不同

　　①封閉式：一般每周或更長時間公布一次

　　②開放式：每交易日連續公布

　　(6)交易費用不同：封閉式是手續費，開放式是申購費和贖回費

　　(7)投資策略不同：開放式必須保持資產流動性以應對贖回

　　(三)按投資標的分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金、衍生證券投資基金

　　1、債券基金：80%以上的基金資產投資于債券的，為債券基金

　　2、股票基金：60%以上的基金資產投資于股票的，為股票基金

　　3、貨幣市場基金：僅投資于貨幣市場工具的基金

　　(1)貨幣市場工具：1 年期以內的債務工具，具有高流動性

　　(2)我國貨幣市場基金可以投資的貨幣市場工具有：

　　①現金

　　②1 年期銀行定期存款、大額存單

　　③剩余期限在 397 天內的債券

　　④1 年期內的債券回購

　　⑤1 年期內的央票

　　⑥剩余期限在 397 天內的資產支持證券

　　(3)衍生證券投資基金：以衍生證券為投資對象的基金，包括期貨基金、期權基金、認股權證基金

　　(四)按投資目標分為成長型基金、收入型基金、平衡性基金

　　1、成長型基金：投資于信譽度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票，又可分為穩健成長型基金、積極成長型基金

　　2、收入型基金：投資于可帶來現金收入的有價證券，以獲取當期最大收入為目的

　　①固定收入型基金：主要投資債券和優先股

　　②股票收入型基金

　　3、平衡性基金：

　　①分別投資于以取得收入為目的的債券及優先股和以資本增值為目的的普通股票，并在兩者間進行平衡

　　②通常將 25%-50%的資產投資于債券和優先股，其余投資普通股

　　(五)按投資理念不同分為主動型基金、被動型基金

　　1、主動型基金：指力圖取得超越基準組合表現的基金

　　2、被動型基金：又稱“指數基金”，指投資組合模仿某一股價指數或債券指數的基金。

　　(1)指數基金的優勢：

　　①管理費交易費低廉

　　②風險分散風險較小

　　③可獲得市場平均收益率

　　④可作為避險套利的工具

　　(六)特殊類型的基金

　　1、ETF： “Exchange Traded Funds”,“交易所交易基金”，上交所稱為“交易型開放式指數基金”

　　(1)指在交易所上市交易的、基金份額可變的基金運作模式，結合了封閉式基金和開放式基金的特點，既可以在交易所上市交易，又可以申購贖回，但其申購是以一籃子股票換取，贖回也是換回一籃子股票而非現金

　　(2)ETF 是指數基金，即以某一指數包含的成分證券為投資對象進行被動投資

　　(3)90 年代出現于加拿大 TIPs

　　(4)上交所第 1 只 ETF：華夏基金管理公司“上證 50 交易型開放式指數證券投資基金”(50ETF)

　　(5)深交所第 1 只 ETF: 易方達深證 100ETF

　　(6)按照 ETF 跟蹤的指數不同，可分為股票型 ETF、債券型 ETF

　　(7)一級市場：最小申購、贖回單位為 50 萬份或 100 萬份

　　(8)二級市場掛牌交易：最小交易單位為 100 份，不足 100 份的可以賣出

　　(9)特點：實物申購贖回制度、一級市場申購贖回和二級市場交易并存的雙重交易制度

　　2、LF: “Listed pen-ended Funds”, 上市開放式基金

　　(1)指既可以同時在場外市場申購贖回，又可以在交易所進行交易和申購贖回，并通過份額轉托管機制將場外市場和場內市場聯系在一起的一種開放式基金

　　(2)特點：既可以是指數基金，也可以是主動型基金;既可以在二級市場(交易所)申購贖回和交易，也可以在一級市場(代銷網點)申購贖回;申購贖回均以現金進行

　　(3)深交所退出的 LF 在世界范圍內具有首創性

　　(4)2004, 南方基金公司“南方積極配置證券投資基金(LF)”

　　3、保本基金：

　　(1)指通過一定的保本投資策略進行運作，同時引入保本保障機制，保證持有人到期時可以獲得投資本金保證的基金

　　(2)保本保障機制包括：

　　①基金管理人對投資本金承擔保本清償義務，同時基金管理人與擔保人簽訂保證合同，基金管理人和擔保人對投資人承擔連帶責任

　　②基金管理人和保本義務人簽訂風險買斷合同，基金管理人向保本義務人支付費用，保本義務人在投資者損失時償付其損失，并放棄向基金管理人追償的權利

　　③保本基金在極端情況下仍然存在本金損失的風險

　　4、QDII 基金：合格境內機構投資者

　　(1)指在一國境內設立，經該國批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金

　　(2)2007, 我國推出首批 QDII 基金

　　5、分級基金：又稱“結構型基金”、“可分離交易基金”

　　指在一只基金內部通過結構化的設計和安排，將普通基金份額拆分為具有不同預期收益和風險的兩類或多類份額并可分離上市交易的一種基金產品

　　證券基礎知識證券投資基金

　　1、證券投資基金

　　證券投資基金是指通過公開發售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

　　作為信托投資工具，美國稱“共同基金”，英國和香港稱“單位信托基金”，日本和臺灣稱“證券投資信托基金”。基金起源英國，1868年組建海外和殖民地政府信托組織是公認的最早的基金機構。基金產業已經與銀行、證券、保險成為現代金融體系的四大支柱之一。

　　2004年6月1日，我國《基金法》正式實施。

　　2、證券投資基金特點

　　1、集合投資。

　　2、分散風險。

　　3、專業理財。

　　證券投資基金的作用：

　　1、基金為中小投資者拓寬了投資渠道。

　　2、有利于證券市場的穩定和發展。

　　3、通過把儲蓄轉化為投資，促進了產業發展和經濟增長；

　　4、有利于優化金融資源配置，降低金融風險，完善金融體系。

　　3、基金與股票、債券區別

　　1、反映的經濟關系不同。

　　股票：所有權關系；債券：債權債務；基金：信托關系（公司型基金除外）

　　2、所籌集資金的投向不同。股票、債券：直接投資工具，投向實業；基金：間接投資工具，投向有價證券。

　　3、風險水平不同。收益有可能高于債券，風險又有可能小于股票。

　　4、基金分類

　　按基金的組織形式分類：

　　1、契約型基金。又稱單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關系當事人，通過簽訂基金契約的形式發行收益憑證而設立的一種基金。沒有基金章程，也沒有公司董事會，通過基金契約來規范三方當事人的行為。

　　2、公司型基金。是依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。以發行股份的方式募集。特點：1)基金的設立程序類似于一般股份公司，基金本身為獨立法人機構。它委托基金管理公司作為管理人來管理基金資產。2)設有董事會和持有人大會。基金資產歸基金所有。3)按照基金設立時所規定的投資目標和策略，將基金資產分散投資于眾多的金融產品上。

　　契約型基金與公司型基金的區別：

　　①、資金的性質不同。契約型：通過發行基金份額籌集信托財產；公司型：通過發行普通股票籌集公司法人的資本。

　　②、投資者地位不同。契約型：投資者既是基金的委托人，又是基金的受益者。公司型：投資者成為公司的股東。

　　③、基金的運營依據不同。契約型：依據基金契約營運。公司型：依據基金公司章程營運。

　　由此可見，在法律依據、組織形式和當事人的地位等方面不同。

　　按基金運作方式不同分類：

　　1、封閉式基金。指經核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。決定基金期限長短的因素有：一是基金本身投資期限的長短。如投資目標是中長期，其存續期就可長一些，反之短些。

　　二是宏觀經濟形勢。如經濟穩定增長，可長些。

　　三是依據基金發起人和眾多投資者的要求。

　　2、開放式基金。指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或贖回的基金。

　　封閉式基金與開放式基金的區別：

　　①期限不同。封閉式基金：有固定的存續期，通常在5年以上。開放式基金:沒有固定期限。

　　②發行規模限制不同。封閉式：規模固定。開放式：沒有發行規模限制，投資者可隨時提出申購或贖回申請。

　　③基金份額交易方式不同。封閉式：在證券交易所交易。開放式：向基金管理人申購或贖回，大多數不上市交易。

　　④基金份額的交易價格計算標準不同。封閉式：買賣價格受市場供求關系影響，常出現溢價或折價現象，并不必然反映單位基金份額的凈資產值。開放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產值的大小，不直接受市場供求影響。

　　⑤基金份額資產凈值公布的時間不同。封閉式：每周或更長時間公布一次。開放式：每個交易日連續公布。

　　⑥交易費用不同。封閉式：支付手續費。開放式：支付申購費和贖回費。

　　⑦投資策略不同。封閉式：可進行長期投資。開放式：為應付贖回兌現，須保留一部分現金和高流動性的金融工具。

　　按投資標的劃分分為：

　　1、國債基金。適合穩健型投資者。收益受市場利率的影響，當市場利率下調時，其收益會上升；反之，下降。

　　2、股票基金。投資目標側重于追求資本利得和長期資本增值。按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般股票基金：投資于各種股票，風險較小，和專門化股票基金：專門投資于某一行業、某一地區的股票，風險相對較大。

　　3、貨幣市場基金。以貨幣市場工具為投資對象。通常被認為是低風險的投資工具。

　　貨幣市場工具期限在1年以內，主要包括：

　　（1）現金；

　　（2）1年以內定期存款；

　　（3）屬于期限397天內的債券；

　　（4）1年內的債券回購；

　　（5）1年內的中央銀行票據；

　　（6）剩余期限在397天內的資產支持證券。不得投資于：

　　（1）股票；

　　（2）可轉換債券；

　　（3）剩余期限超過397天的債券；

　　（4）信用等級在AAA級以下的企業債券；

　　（5）信用A-1級及以下的短期融資券；

　　(6)流通受限的證券。

　　4、指數基金。20世紀70年代出現的新基金品種。投資組合模仿某一股價指數或債券指數，收益隨著即期的價格指數上下波動。優勢是：

　　（1）費用低廉。

　　（2）風險較小。

　　（3）可以獲得市場平均收益率。

　　（4）可以作為避險套利的工具。特別適于社保基金等數額較大、風險承受能力較低的資金投資。

　　5、黃金基金。以黃金或其他貴金屬及相關產業的證券為主要投資對象。

　　6、衍生證券投資基金。以衍生證券為投資對象。一般是高風險的投資品種。

　　按投資目標劃分，分為：

　　1、成長型基金。追求基金資產的長期增值。通常投資于信譽度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票。可分為穩健成長型和積極成長型。

　　2、收入型基金。主要投資可帶來現金收入的有價證券，以獲取當期的最大收入為目的。可分為固定收入型和股票收入型。固定收入型基金主要投資對象是債券和優先股。

　　3、平衡型基金。將資產分別投資于兩種不同特征的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優先股和以資本增值為目的的普通股之間進行平衡。一般將25-50%投資于債券及優先股，其余投資于普通股。既可獲得當期收入，又可得到資金的長期增值。特點是風險比較低，缺點是成長的潛力不大。

　　交易所交易的開放式基金是傳統封閉式基金的交易便利性與開放式基金可贖回性相結合的一種新型基金。

　　1、交易型開放式指數基金（ETF）。一方面可以在二級市場進行買賣，另一方面可以申購、贖回。它的申購使用一攬子股票換取ETF份額，贖回時換回一攬子股票而不是現金。

　　2004年我國推出上證50ETF，2006年深圳100ETF。

　　ETF運行包括：

　　①參與主體：發起人、受托人和投資者。

　　②基礎指數選擇

　　③構造單位分割

　　④構造單位申購與贖回。

　　由于一級市場ETF申購、贖回的金額巨大，而且是以實物股票的形式進行大宗交易，因此只適合于機構投資者。ETF二級市場交易在交易所掛牌，任何投資者都可隨時購買或出售。

　　2、上市開放式基金（LOF）。深圳市場交易所推出的LOF在世界范圍內具有首創性。與ETF相區別，LOF不一定采用指數基金模式，同時申購和贖回均以現金進行。

　　5、基金當事人

　　一、基金份額持有人

　　是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資回報的受益人。基本權利包括對基金收益的享有權、對基金份額的轉讓權和在一定程度上對基金經營決策的參與權。

　　二、基金管理人

　　是負責基金發起設立與經營管理的專業性機構。基金管理人由依法設立的基金管理公司擔任。基金管理人作為受托人，必須履行“誠信義務”。基金管理人的目標函數是受益人利益的最大化。

　　三、托管人

　　基金托管人對基金管理機構的投資操作進行監督和保管基金資產，是基金持有人權益的代表，通常由商業銀行或信托投資公司擔任。我國規定，基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業銀行擔任。

　　6、基金的費用

　　一、基金管理費。

　　是從基金資產中提取的、支付給基金管理人的費用。按照每個估值日基金凈資產的一定比率（年率）逐日計提，按月支付。管理費率的大小通常與基金規模成反比，與風險成正比。目前，我國股票基金大部分按照1.5%的比例計提，債券型一般低于1%，貨幣型為0.33%。管理費從基金資產中扣除，不另向投資者收取。

　　二、基金托管費。

　　逐日計提，按月支付。我國封閉式基金按照0.25%比例計提，開放式通常低于0.25%。

　　三、其他費用

　　包括：上市費用、交易費用、信息披露費用、持有人大會費用等。

　　7、基金資產估值

　　基金資產凈值是總值減負債。基金份額凈值是某時點上每份基金份額實際代表的價值。基金資產凈值是衡量一個基金經營業績的主要指標，也是基金份額交易價格的內在價值和計算依據。

　　基金資產估值是計算、評估基金資產和負債的價值，以確定基金資產凈值和基金份額凈值的過程。

　　1、估值目的是客觀、準確地反映基金資產的價值。

　　2、對象為基金依法擁有的各類資產。

　　3、每個交易日當天對基金資產進行估值。

　　4、遇到以下特殊情況，可以暫停估值：

　　（1）交易所暫停營業；

　　（2）不可抗力致使無法準確評估；

　　（3）投資品種的估值出現重大轉變，基金管理人決定延遲估值；

　　（4）管理人認為屬于緊急事故。

　　5、估值基本原則：

　　（1）活躍品種，應采用市價確定公允價值。估值日無市價，最近未發生重大變化采用最近交易市價；發生重大變化參考類似品種的市價確定公允價值。

　　（2）不活躍品種，采用市場普遍認同且具有可靠性的估值技術確定公允價值。

　　（3）以上估值原則不客觀，基金管理公司與托管銀行商定恰當的價格估值。

　　8、基金收入與風險

　　證券收益分配：一是分配現金，二是分配基金份額。按規定，封閉式基金收益分配每年不得少于一次，比例不低于90%。開放式按合同。貨幣市場基金每周五進行收益分配時，將同時分配周六和周日的收益；每周一至周四分配時僅對當日收益進行分配；周五申購或轉換轉入的基金份額不享有周五、周六和周日的收益，周五贖回或轉換轉出的基金份額享有周五、周六和周日的收益。

　　證券投資基金存在的風險主要有：

　　1、市場風險：市場價格波動帶來的風險。

　　2、管理能力風險：基金管理人的資產管理水平。

　　3、技術風險：技術保障系統的風險。

　　4、巨額贖回風險：開放式基金特有的風險。

　　9：基金投資限制

　　目前我國基金主要投資于國內依法公開發行上市的股票、非公開發行股票、國債、企業債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產支持證券、權證等。

　　對基金投資進行限制的主要目的：一是引導基金分散投資，降低風險；二是避免基金操縱市場；三是發揮基金引導市場的積極作用。

　　目前主要包括投資范圍的限制和投資比例的限制。按規定，基金財產不得用于下列活動：承銷證券；向他人貸款或者提供擔保；從事承擔無限責任的投資；買賣其他基金份額（國務院另有規定除外）；向其基金管理人、托管人出資或買賣其發行的股票或債券；買賣其他利害關系的公司發行的證券；不正當的交易活動。

　　規定:股票基金應60%以上投資于股票，債券基金80%投資于債券；貨幣基金僅投資貨幣市場工具；基金不得投資于有鎖定期但鎖定期不明確的證券。

　　基金管理人不得：

　　1、一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金凈資產10%；