上市公司分析財務報表
引導語：上市公司財務報表分析是指以上市公司財務報表和其他資料為依據和起點，采用的專門方法，下面是yjbys小編為你帶來的上市公司財務報表分析，希望對你有所幫助。
財務報表是對企業財務狀況、經營成果及現金流量情況進行綜合反映的系列報表。其中資產負債表、利潤表及現金流量表是這系列報表中最主要的三大報表，也是上市公司必須對外披露的三大報表。通過對會計報表的閱讀，對上市公司的財務狀況、經營成果及現金流量 情況進行統計分析，可以評價上市公司過去的經營業績，衡量現在的財務狀況，預測未來的發展趨勢，并有助于對上市公司的持續經營能力、資產管理水平、盈利水平與質量及上市公司的成長性等方面進行有效評價，從而為股票等投資者的投資決策、銀行等債權人的貸款決策、上市公司自身的內部管理等方面提供決策支持。上市公司財務報表分析是指以上市公司財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門方法，系統分析和評價上市公司的過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，幫助利益關系集團改善決策。財務分析的最基本功能，是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。上市公司財務報表分析主要是對上市公司的償債能力、盈利能力作出分析評價，找出存在的問題。具體指標分析如下。
一、償債能力分析
1、短期償債能力分析
短期償債能力，即變現能力，是指上市公司產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。反映變現能力的財務比率主要有流動比率和速動比率。
(1)流動比率。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。這是因為流動資產中變現能力最差的存貨總額約占流動資產總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產至少要等于流動負債，企業的短期償債能力才會有保證。計算出來的流動比率，只有和行業平均流動比率、上市公司歷史的流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。一般情況下，營業周期、流動資產中應收賬款和存貨的周轉速度也是影響流動比率的主要因素。
(2)速動比率。通常認為正常的速動比率為1，低于l的速動比率被認為是短期償債能力偏低。這僅是一般的看法，因為行業不同，速動比率會有很大差別，沒有統一標準的速動比率。例如，采用人量現金銷售的商店，幾乎沒有應收賬款，速動比率大大低于1是很正常的。相反，一些應收賬款較多的企業，速動比率可能要大于l。影響上市公司速動比率可信性的重要岡素是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款不一定都能變成現金，實際壞賬可能比計提的準備要多;季節性的變化，可能使報表的應收賬款數額不能反映平均水平。這些情況，都會影響對速動比率的正確理解和分析。由于各行業之間的差別，在計算速動比率時，除了扣除存貨以外，還可以從流動資產中去掉其他一些可能與當期現金流量無關的項目(如待攤費用等)，以更進一步計算變現能力。
2、長期償債能力分析
具體的分析方法是：通過財務報表中的有關數據來分析權益與資產之間的關系，分析不同權益之間的內在關系，分析權益與收益之間的關系，計算出一系列的比 率，從而分析上市公司的資本結構是否健全合理，評價上市公司的長期償債能力。
(1)資產負債率。從債權人的市場看，他們最關心的是貸款安全，也就是能含按時收回
本金和利息。如果資產負債率很高，股東提供的資本比例很低，則上市公司就有不能及時償債的風險。因此，他們希望資產負債率能保持在合理的范圍之內。資產負債率越低，上市公司
償債越有保證，貸款越安全。從股東的立場看，借債是“雙刃劍”，既可以提高上市公司的盈利，也增加了上市公司的風險。由于上市公司通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經營中發揮同樣的作用，在全部資本|廿l報率超過借款利率的情況下，超額的回報屬于股東，所以舉債會增加股東的利潤。由于經營具有不確定性，借款后可能出現實際資本回報率低于借款利率的情況，此時借入資本的多余利息要用股東所得的利潤份額來彌補，會使股東的利潤減少。因此，舉債既增加了股東盈利的預期水平，也增加了股東盈利的不確定性。所以上市公司在進行借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡 利害得失。
(2)產權比率：產權比率也是衡量長期償債能力的指標之一。該項指標反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，反映上市公司基本財務結構是否穩定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東角度來看，在通貨膨脹加劇時期，上
市公司多借債可以把損失和風險轉嫁給債權人;在經濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤：在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息和財務風險。產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構;產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。該指標同時也表明債權人投入的資 本受到股東權益保障的程度，或者說是企業清算時對債權人利益的保障程度。
(3)有形凈值債務率。有形凈值債務率指標實質上是產權比率指標的延伸，它更為謹慎、保守地反映在上市公司清算時，債權人投入的資本受到股東權益保障的程度。從長期償債能力來講，該比率越低越好。
(4)已獲利息倍數。從債權人的立場出發，他們向上市公司投資時，除了計算上述資產負債率、審查上市公司借入資本占全部資本的比例以外，還要計算已獲利息倍數。利用這一比率，也可以測試債權人投入資本的風險。已獲利息倍數指標反映企業息稅前利潤為所需支付的債務利息的多少倍。只要已獲利息倍數足夠大，上市公司就有充足的能力償付利息，否則相反。如何合理確定上市公司的已獲利息倍數?這需要將該上市公司的這一指標與其他上市公司，特別是本行業平均水平進行比較，來分析決定該上市公司的指標水平。同時從穩健的角度出發，最好比較該上市公司連續幾年的該項指標，并選擇最低指標年度的數據，作為標準。
二、盈利能力分析
盈利能力就是上市公司賺取利潤的能力。不論是投資人、債權人還是上市公司經理人員，都日益重視和關心上市公司的盈利能力。一般來說，上市公司的盈利只涉及正常的營業狀況，非正常的營業狀況，也會給上市公司帶來收益或損失，但只是特殊情況下的個別結果，不能說明上市公司的能力。因此，在分析上市公司的盈利能力時，應當排除：證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律結果更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累積影響等因素。反映上市公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率、凈資產收益率等。
l、銷售凈利率。凈利潤與銷售凈利率成正比關系，而銷售收入與銷售凈利率成反比關系。上市公司在增加銷售收入的同時，必須相應地獲取更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使上市公司在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水平。
2、銷售毛利率。該指標表示100元銷售收入扣除銷售成本后，有多少元可以用于各項
期間費用和形成盈利。銷售毛利率是上市公司銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。
3、資產凈利率。資產凈利率是把上市公司一定期間的凈利與資產相比較，反映資產利用的綜合效果。該指標越高，表明資產的利用效率越高，說明上市公司在增加收入和節約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。資產凈利率是一個綜合指標，上市公司的資產是
由投資人投資或舉債形成的。凈利潤的多少與上市公司資產的多少、資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。為了正確評價上市公司經濟效益的高低、挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該項指標與上市公司前期、與計劃、與本行業平均水平和本行業內先進水平進行對比， 分析形成的原因。影響資產凈利率高低的因素主要有：產品的價格、單位成本的高低、產品的產量和銷售的數量、資金占用量的大小等。可以利用資產凈利率來分析經營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉。
4、凈資產收益率。凈資產收益率也叫凈值報酬率或權益凈利率，反映的是凈資產與收益的比例關系。該公式分母是“平均凈資產”，也可以使用“年末凈資產”，分子是凈利潤。凈資產收益率是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標，也是“杜邦財務分析體系”的重要指標。 總之，上市公司財務報表分析具有廣泛的用途。人們用它來尋找投資對象和兼并對象，預測上市公司未來的財務狀況和經營成果，判斷投資、籌資和經營活動的成效，評價上市公司管理業績和決策。上市公司財務報表分析幫助我們改善決策，減少盲目性。但對于會計報表使用者來說，在分析時應保持清醒的頭腦，不僅看報表，還要看報表附注，分析上市公司基本情況，關注上市公司的歷史和主營業務，關注會計處理方法對利潤的影響，分析子公司和關聯方對利潤的影響，分析會計主要項目的詳細資料，并且了解宏觀經濟的發展狀況和被分析對象所處行業的發展水平。
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