民營企業融資問題研究

時間：2024-10-02 12:55:17 創業融資我要投稿

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民營企業融資問題研究

　　融資和投資通常都一起出現，對于企業來說，通俗的講，我把錢借給企業，企業在約定期限內還錢給我，并支付一定利息或報酬，那么我的這個行為就叫投資，企業的這個籌集資金的行為就叫融資。

民營企業融資問題研究

　　一、我國民營企業融資存在的問題

　　盡管民營企業對經濟社會發展的地位和作用已得到社會的認可和重視，但目前民營企業融資仍存在著很多問題。

　　1.短期資金融通難度降低，長期權益性資本嚴重缺乏。現有金融體系對民營企業開放了短期信貸業務，但中長期信貸和權益性資本供給卻十分不足，特別是對大量正處在創業初期的民營高新科技企業來說，長期貸款和股權投資很難從金融機構里獲得。

　　2.融資需求的滿足程度有較大差異，中小民營企業融資仍困難重重。大型民營企業歷經了創業初期的積累，有一定的信譽、品牌及社會關系，在申請貸款時，其資產、信用等方面都受到肯定，特別是一些競爭力較強的企業，更是各大銀行的搶手貨，銀行盈利的生力軍。少數有實力的民營企業獲得證券市場的準入資格，能直接從資本市場融資。真正融資困難的是數量眾多的中小民營企業，這些處于成長階段的企業正要從勞動密集型向資本密集型過渡，此時對資金的需求很大，但是由于企業起步不久，其資產質量、信用水平、管理水平等都不高，于是這類企業便被信貸人員列為高風險、高危的客戶，甚至等同于呆賬、壞賬的代名詞。

　　3.以中小型企業為服務對象的多層次、多元化的中小金融體系仍未建立起來。目前很多中小型企業都從民間金融獲得融資，但此類非正式地下金融團體被有的地方政府視為非法機構。個體及私營企業已成為我國經濟不可或缺的組成部分，而那些今天看起來很有規模與競爭力的大型民營企業當初都是在非正規金融的支持下發展起來的。很明顯，正規金融包括工具和機構，并不能充分顧及眾多民營企業的資金需求，而這些需求就只能通過非正規金融來滿足。政府建立專為中小型民營企業而設的多層次金融體系時，是否應考慮將非正規的民間金融合法化，使之成為這一體系的重要一員。

　　4.在實際操作中，民營企業利用首次發行上市方式進入證券市場直接融資有一定的困難。我國在企業IPO上市方面有所有制的政策傾向，且對企業經營歷史、經營業務、發展方向、公司法人治理結構等方面都有嚴格的規范要求。民營企業上市，最基本的動機是籌集股權資金和實現制度規范。無論是從總市值還是從流通市值來看，民營上市公司在市場上都處于次要地位。從民營上市公司的再融資來看，自2000年以來，再融資民營公司數和籌集資金額都逐年下降，民營公司再融資總體比較困難。現行的再融資制度是造成民營上市公司再融資困難的主要原因，為此，應調整上市公司再融資的業績水平要求，針對不同行業制定不同的標準;縮短再融資的時間間隔，鼓勵有良好發展前途的上市公司更多地再融資;簡化再融資審批程序，建立優秀上市公司綠色發行通道，更多地依靠市場來決定企業的再融資行為。

　　5.民營企業“買殼上市”，在實際操作中面臨的問題。民營企業“買殼上市”，在政策和法律上并沒有直接上市融資那么多障礙，而且還存在諸多優勢，但在實際操作中卻面臨這樣三個難題：一是目標方股權結構不合理，收購方不易獲取控股股東地位。二是收購方資金實力有限，難以承受過大的收購成本。三是國內購并市場不發達，購并交易難以及時、有效完成。收購資金方面，買殼上市一般要求收購方具有雄厚的資金實力，而目前在我國具有這種資金實力的民營企業是極少數，絕大多數民營企業連進行正常產品經營的資金都難以保證，更不必說斥巨資收購上市公司。由此看來，買殼上市對一些前景看好但目前資金實力較弱的民營企業而言無疑是可望而不可及的。

　　二、民營企業融資應采取的措施

　　根據上述對民營企業融資問題的內部環境因素和外部環境因素分析，對解決民營企業融資問題提出了以下一些完善和發展企業自身問題與外部環境的對策建議。

　　1.民營企業自身應強化內部環境建設，提高融資能力

　　(1)建立健全現代企業制度，提高企業管理水平。民營企業要按現代企業制度要求，逐步由家庭式的管理模式向現代企業的科學管理模式轉變，建立健全企業內部的各項管理制度，大力引進高素質人才，運用現代管理理念規范企業行為，完善內部管理。

　　期刊文章分類查詢,盡在期刊圖書館同時民營企業應研究市場，做好調研，選擇優質項目，提高資金運作水平，提高自身抗風險能力。

　　(2)樹立形象，提高信用程度。①企業要加強內部管理，努力使各項財務指標達到A級以上信用級別。②民營企業應樹立良好的企業法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽程度。③企業還應努力實現與銀行的信息共享，杜絕為了申請貸款、偷漏稅等目的隨意編制會計報表的現象，以自身的誠信來獲得資金方面的支持。

　　2.政府應努力改善外部環境，使民營企業在融資方面切實得到應有的待遇

　　(1)完善與民營企業相關的政策法規體系。要解決民營企業融資難問題，首先必須要有相關的政策法規支持，政府要從法律角度鼓勵和保護民營企業的發展，制定和完善與民營企業相關的統一、規范的政策法規，落實對民營經濟的優惠政策，取消不利于民間投資的各種限制性條文，制定和完善鼓勵引導民營企業發展的政策措施，給民營企業創造寬松、公平的競爭環境。

　　(2)健全信用擔保體系，為民營企業融資提供擔保機制。我國應盡快健全民營企業信用擔保體系，可以借鑒國際經驗，由政府出資或者廣泛募集民間資本成立專業擔保機構，為了不影響擔保機構的自主經營，政府應盡量減少行政干預，并且要在財政稅收上給予一定的支持，信用擔保機構應與銀行合作，建立被擔保企業信息庫，從幫助民營企業提高信用的角度降低風險。

　　3.拓寬融資渠道

　　(1)穩定民間金融的積極性，建立正式的民間金融體系。

　　民間金融對區域經濟發展、尤其是民營經濟發展的推動作用不可忽視。民營金融機構不大會受政治因素左右，其經營將更多地服從于利潤導向。新的民營銀行將把主要精力集中在尚未開發的市場領域。特別是那些小型公司和剛成立的企業上，而這類企業的數目在中國民營企業中占大多數。對國有銀行來講，中小型的融資市場并不在它們主要的業務范圍內，而實際上，只有民間金融才看中了這一市場細分后遺留的空間，也只有一大批地方性的、“土生土長”的中小民間金融機構，才能與地方性的中小民營企業共同成長。這些民營金融機構將不會歧視現有的顧客關系，他們將在市場上塑造自己的形象，注重創新，以各種新的方法開展業務。政府必須適時引導民間金融的發展，通過制度創新，規范、發展民間金融。通過必要的制度創新，將那些已有一定規模，機構比較完善，運營和管理比較規范，愿意接受國家金融監管的民間金融合法化，對其進行必要的整合。

　　(2)國有銀行應樹立發展的觀念，適時調整民營信貸政策。

　　①銀行要用發展的眼光來看民營企業，重視和培育民營企業，建立穩固的銀企關系是未來商業銀行發展的重要基石之一。商業銀行在破除“唯所有制論”、“唯規模論”的同時應破除“零風險論”，樹立合理風險的觀念。風險與效益相伴而生，在追求效益之初，就要有承受風險的準備，有防范和化解風險的措施。

　　②現有商業銀行應建立有效的管理機制，解決與民營企業的信息不對稱問題，并開發出適應民營企業的金融市場。中小型企業融資需求通常規模小，時間急，強調靈活性，為此需要改革現行的貸款審批程序，建立民營企業信息系統，提高其風險透明度。加強信息的搜集、整理和篩選工作，建立客戶數據庫和客戶檔案，主動搜集民營企業經營狀況與業績方面的信息。為降低為中小企業做貸款的成本，銀行可以針對企業的信貸規模設計相應的工作流程，減少審查環節，提高對關鍵指標的審核質量，這樣既可以提高信貸質量，又能降低銀行管理成本。

　　③銀行還可以嘗試民營企業貸款保險制度，分散貸款風險，加強民營企業金融產品的創新，滿足不同層次民營企業的不同金融服務需求。

　　(3)發展多層次的資本市場，為民營企業提供直接融資渠道。

　　創造條件使民營企業可以上市。介入證券市場不僅能使民營企業迅速籌集到巨額資金、擴大經營和生產規模，而且也提供持續融資的渠道和資本運作的舞臺。通過介入證券市場，上市民營企業實現資本的低成本擴張。創業板市場是專為有成長潛力的中小企業而設立的證券市場。創業板市場相對寬松的上市條件為那些暫時還不能在主板市場上市的民營企業提供絕好的上市融資機會。與此同時，積極發展企業債券市場和長期票據市場，豐富資本市場的交易品種。除了上市流通的證券外，建立股票市場與債券市場以外的可轉換公司債券及投資基金市場，增大市場容量。

　　目前情況下我國企業的主要融資方式有以下八種：

　　第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進行投資但實際并不參與項目的管理，到了一定的時間就從項目中撤股。

　　第二種融資方式是銀行承兌。投資方將一定的金額打到項目方的公司帳戶上，然后當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來，投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式在實際上可以把一億元變做幾次來用。承兌的最大的一個缺點就是根據國家的規定，銀行承兌最多只能開12個月的。現在大部分地方都只能開6個月的，也就是每6個月或1年你就必須續簽一次，用款時間長的話很麻煩。

　　第三種融資的方式是直存款。這個是最難操作的融資方式，因為做直存款是違反銀行相關規定的，必須企業和銀行的關系特別好才可以。由投資方到項目方指定銀行開一個帳戶，將指定金額存進自己的帳戶，然后跟銀行簽定一個協議，承諾該筆錢在規定的時間內不挪用，銀行根據這個金額給項目方小于等于同等金額的貸款。

　　第四種是大額質押存款。存單質押的貸款是指借款人向銀行申請借款，愿以持有的銀行未到期的定期儲蓄存單、外幣存單或憑證式國債作為抵押物向銀行申請的人民幣貸款。

　　第五種融資的方式是銀行信用證。國家有政策對于全球性的商業銀行如花旗等開出的同意給企業融資的銀行信用證視同于企業帳戶上已經有了同等金額的存款。

　　第六種融資的方式是委托貸款。所謂委托貸款就是投資方在銀行為項目方設立一個專款帳戶，然后把錢打到專款帳戶里面，委托銀行放款給項目方。這個是比較好操作的一種融資形式。

　　第七種融資方式是直通款。所謂直通款就是直接投資，這個對項目的審查很嚴格往往要求固定資產的抵押或銀行擔保，利息也相對較高，多為短期，個人所接觸的最低的是年息18，一般都在20以上。

　　第八種融資方式就是對沖資金。現在市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對沖資金。

　　盡管目前融資的方式很多，但是對于我國民營企業來說，以上方式能夠用的上的不過兩三種而已。

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