信托公司的夾層融資業務模式以及案例分析

時間：2024-09-06 07:19:50 創業融資我要投稿

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信托公司的夾層融資業務模式以及案例分析

　　夾層融資是指在風險和回報方面介于是否確定于優先債務和股本融資之間的一種融資形式，那么信托公司有關夾層融資業務案例大家會分析?

信托公司的夾層融資業務模式以及案例分析

　　信托夾層融資的股權型模式

　　信托公司通過設立信托計劃將募集到的信托資金以股權方式進入具有良好破產隔離的特設目的公司(SPV)，特設目的公司負責項目運作，并最終獲取投資收益。

　　1、資金進入方式：

　　(1)與融資方共同設立SPV;

　　(2)對已經設立的SPV 進行增資擴股;

　　(3)以信托受益權置換融資方所持SPV 股權并增資擴股。

　　2、退出渠道：

　　(1)第三方溢價收購信托計劃所持特設目的公司股權(第三方包括特設目的公司的母公司、關聯公司等等);

　　(2)第三方溢價收購夾層投資者所持信托受益權;

　　(3)以“類優先股”方式分配投資收益。

　　→優先股是指相對于普通股，具有優先享受剩余索取權的權益性資本。優先股具有優先派分且收益穩定的權利特征，第一，優先股排在普通股之前，公司盈利首先應支付債權人的本金和利息，繳納稅金;其次是支付優先股股息;最后才分配普通股股息。無論公司盈利水平如何變化，優先股的股息率不變。第二，剩余資產分配優先，在對公司剩余財產的分配上，優先股股東排在債權人之后，普通股股東之前。然而在當前中國現存法律體系下，并不承認優先股這一概念。而在信托里，則可通過結構性設計受益權的不同層次，體現出完全類同于優先股的制度安排。

　　3、風險分析：

　　(1)項目運作的失敗風險;

　　(2)融資人的道德風險：可能發生承諾事項不能如期如約;

　　4、風險控制措施：

　　(1)擔保措施：由于債務人抵押不足，因此可請求第三方提供物的擔保或連帶責任保證。第三方可以是債務人的控股公司、關聯公司或擔保公司。

　　(2)信托機制：在信托受益權上設置優先劣后的結構性安排，由融資方或愿意承擔更高風險的第三方購買劣后受益權，優先保障優先受益權投資人的本金及收益。

　　(3)治理機制：主要從公司日常管理，資金使用及項目管理等方面保障投資人的利益，避免融資方的道德風險。具體措施包括股東會的一票否決權;董事會、財務總監等公司核心管理人員的委任權;資金使用審批權;資金賬戶、使用方向的監督權等等。

　　5.典型案例：

　　2006 年3 月1 日，某信托公司發行“麗水馨庭房產投資信托計劃”。

　　(1)產品名稱：麗水馨庭房產投資信托計劃。

　　(2)發行規模：52000 萬元(其中優先受益權2 億元人民幣，一般受益權3.2 億元)。

　　(3)信托時間：2.25 年(其中A 類優先受益權預計會在信托成立后的24 個月內提前結束);