未來五年中國融資租賃行業走向

時間：2024-10-03 22:00:24 創業融資我要投稿

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未來五年中國融資租賃行業走向

　　引導語：中國融資租賃行業的未來五年走向，下文是小編收集的分析資料，歡迎大家閱讀學習。

　　隨著中國經濟新舊動力交替加快，如何釋放經濟轉型力量、走出富有競爭力的轉型之路成為焦點。據互融云融資租賃系統研究員了解，在全球具有豐富轉型經驗的戰略咨詢公司羅蘭貝格將陸續發布“轉型專家”系列報告，前瞻關鍵領域的轉型之道，助力企業制勝未來。

　　羅蘭貝格近日發布“轉型專家”系列最新報告《融資租賃: 行業轉型進行時》，分析了中國融資租賃業“同質化困局”，并為企業戰略轉型指明方向。

　　報告指出，中國融資租賃行業未來五年的復合增速預計為16%，市場容量、產業經濟結構、監管政策及技術革新將帶來歷史性機遇，但挑戰亦不容忽視。面對未來幾年商業模式轉型關鍵期，報告提出融資租賃公司發展“四步走”戰略，助企業以內生式增長和外延式并購雙輪驅動，回歸產業并實現可持續發展。

　　現狀與未來

　　報告認為，融資租賃的本源是基于產業設備的融資，GDP增長與行業發展存在直接的正比關系，根據2016-2020年全球經濟3%的穩健增長預測，預計全球租賃市場仍將保持4.8%的中高速增長。

　　在中國，雖然該行業起步較晚，但2008年以來呈爆發式增長。在三類融資租賃公司中，金融租賃在資產規模和收益率方面均為行業領頭羊。在商業模式方面，各類融資租賃公司基于股東背景形成差異化的商業模式，構建核心競爭力。

　　過去十年，融資租賃產值主要由政府基建融資推動，隨著直接融資體系不斷完善，融資租賃原有的政府融資功能將被逐步取代，報告認為，中國產業經濟結構調整、技術革新帶動的固定資產投資增長將是推動本國融資租賃市場發展的內源動力。

　　發展機遇

　　基于經濟增長新常態模式

　　基于經濟增長“新常態”下5%的GDP增速假設，中國融資租賃行業未來五年的復合增速預計將降至16%，交易規模至2020年約達9.8萬億元。對比成熟市場，雖然中國租賃市場增長顯著，新增余額也位居全球市場前列，但融資租賃滲透率偏低，潛力依然很大。

　　監管紅利持續釋放

　　近年來，中國密集發布了一系列融資租賃業頂層設計文件，從準入門檻、融資渠道、財稅等多方面推動融資租賃行業的發展，監管紅利持續釋放，鼓勵融資租賃行業支持實體經濟。

　　供給側改革

　　在“新常態”背景下，旨在解決中國供需關系結構性失衡的供給側改革為融資租賃發展帶來了歷史性機遇。配合中國產業結構轉型升級的推進，若融資租賃能真正在資源分配上起到其應有的作用，就能更直接、有效地將資金投入到產業經濟第一線，成為撬動產業經濟的杠桿。

　　金融科技革命帶動商業模式創新

　　2016年以來，金融科技成為市場主流話題，數字化趨勢的三個重要方面——大數據、自動化與信息聚合網絡——將會為融資租賃業發展帶來深遠影響，行業有機會出現顛覆者。

　　轉型挑戰

　　單一盈利來源的商業模式難以為繼

　　當前，中國融資租賃企業多以凈利差為唯一盈利來源，商業模式單一，需求下滑、替代工具出現及競爭加劇使單一“類信貸”的業務模式不可持續。相比之下，國外許多領先租賃公司有20%以上的經營性租賃收入，或通過殘值處理或咨詢服務管理產生利潤。

　　缺乏體系化行業洞見

　　融資租賃行業選擇背靠“政府”，產業下沉深度有限，高度集中于醫院、學校、制造、工程等與地方政府高度相關的產業。產業資本基于產業優勢進入行業，也使得競爭格局更為復雜。

　　缺乏相配套的關鍵支撐能力

　　因長期依靠政府“類平臺”項目，許多融資租賃公司始終未能有效建立起五大關鍵支撐能力：營銷渠道方面，尚未形成專業化營銷渠道體系;融資管理方面，銀行借款是主流，多元化渠道未形成體系化布局;風險管理方面，重租前業務風控，輕租后管理，預警干預機制缺位;信息技術方面，仍處于信息化初級階段，數字化能力有限;人力資源方面，行業發展缺乏人才支撐，團隊培育留存已成為瓶頸。

　　轉型思路

　　借鑒國內外融資租賃公司的最佳實踐和市場機遇，并基于企業各自的能力稟賦，報告為融資租賃公司發展定制了“四步走”戰略：明愿景、定模式、選行業和建能力。

　　明愿景

　　以客戶為中心和以專業化實現差異化是兩大發展方向。一方面，圍繞客戶需求構建商業模式，憑借多樣化的綜合產品和完整的服務生態，形成綜合租賃服務解決方案，滿足客戶日益多元化的需求。另一方面，基于產業、區域或客戶群開展專業化服務，以效率、成本、專業化能力制勝。

　　定模式

　　企業有所為有所不為，應基于自身稟賦和愿景定位構建業態模式，具體建設方向主要有三大類：全能型服務商、細分行業/區域/客戶類型的深耕者、生態圈營造者。

　　選行業

　　即建立體系化行業洞見并前瞻布局。以金融服務扶持國家產業經濟轉型升級是融資租賃公司未來五年發展的一項重要課題，更是一項系統工程，因此，需要在戰略層面開展全局戰略規劃和體系化行業分析及規劃布局，并通過資源配置、外延并購、戰略合作等多種手段推動公司變革。

　　建能力

　　融資租賃公司轉型課題的根本是回歸深入產業，其核心競爭力培育應圍繞兩條能力鏈開拓：一是設備能力鏈，即全周期的實物資產管理能力;二是金融能力鏈，即圍繞客戶需求和實物資產管理需求的配套金融服務生態。公司自身的資源稟賦決定差異化能力鏈布局。

　　推進轉型

　　未來幾年是中國融資租賃公司商業模式轉型的關鍵期，如何快速找到適合自己的發展道路是在競爭中得以生存并制勝的秘訣。融資租賃公司應堅持“聚焦重點、高層推動、強調執行”三項關鍵原則，在具體轉型路徑上遵循穩步推進原則，以內生式增長和外延式并購雙輪驅動，推進企業戰略轉型。

　　內生式增長

　　融資租賃公司應圍繞戰略聚焦、精細化管理、創新治理三大抓手推進資源優化布局，實現關鍵領域的短期突破。在戰略聚焦方面，選擇關鍵發展領域;在精細化管理方面，以管理提升推動降本提效;在創新治理方面，以體制機制創新實現關鍵人才的獲取留存。

　　外延式并購

　　過去三年，融資租賃公司行業并購金額增速高達24%，報告預計，未來相關的并購機會將愈發增多。

　　一方面，產業系融資租賃公司將通過境內外并購取得優異增長機會;另一方面，對于具備自主靈活優勢的獨立系融資租賃公司而言，并購方向更多將圍繞新行業進入展開，以快速獲取細分產業的競爭優勢為目標。

　　中國融資租賃業發展現狀以及未來發展方向

　　融資租賃作為設備融資的一種重要手段，兼具促進裝備制造業發展、設備進出口、中小企業融資等多種功能，是產融結合的典型領域。在一些發達經濟體，融資租賃是企業設備融資的主要工具之一，其重要性僅次于銀行信貸。我國的融資租賃行業誕生于上世紀80年代初，歷經數次沉浮后近年來進入增長的快車道，許多地方更是將融資租賃視為大有可為的新興業態而采取各種措施大力推動其發展。這一轉變的背后不僅折射出政策和市場等多重因素的影響，更在相當程度上與中國經濟步入新常態后的一些特征相契合。本報告擬在分析融資租賃業在我國發展的主要驅動因素基礎上，總結中國融資租賃行業發展特點，并探討未來的發展潛力以及發展方向。本報告旨在說明，在經濟新常態下，發展多種類型的非銀行融資服務機構對中國經濟的持續健康發展至關重要。

　　近年來我國融資租賃行業發展的主要驅動力

　　1981年第一家中外合資融資租賃公司的成立標志著融資租賃業在中國正式誕生，當時的主要目的是引進外資和國外先進設備。最初幾年市場一度十分活躍，不過在快速發展的同時，由于理念偏差、法律稅收環境不完善等原因，融資租賃業運作并不規范，蘊含著很大風險。進入20世紀90年代，受到欠租問題嚴重、政府不再為企業擔保、銀行和信托公司退出等因素的沖擊，融資租賃業的風險全面爆發，陷入了較長時期的停滯發展階段。直到2007年以后，隨著銀行業的重新回歸，融資租賃業才開始逐漸走出困境，重新進入快速發展時期，上海、北京、天津、深圳等地區更是采取各種措施爭相發展本地的融資租賃市場。

　　那么，近年來我國融資租賃業由冷轉熱的原因何在?具體說來，主要受到如下因素的驅動：

　　——融資租賃相對于銀行信貸的優勢日趨突出

　　與銀行信貸相比，融資租賃兼有融資和融物的特征，具有明顯的優勢(見表1)。例如，融資租賃的業務模式意味著其比較適合中小企業融資，而且在滿足企業融資需求的同時還不會導致負債率上升。這些優勢在近年來的經濟金融形勢下顯得尤為珍貴。

　　——融資租賃兼有的產品促銷和投融資功能契合了中國制造業轉型的需要

　　上世紀50年代初，現代租賃業之所以在美國產生，其背景之一就是美國的制造業生產出現過剩，在競爭的壓力下，生產者開始將分期付款等信用銷售方式與傳統的租賃方式相結合，向消費者進行產品促銷，融資租賃得以初現雛形。可以說，產品促銷是融資租賃在投融資以外的另外一個核心功能。我國作為制造業大國，近年來許多產業出現了產能過剩問題，這驅動很多制造廠商紛紛成立融資租賃公司，以租代售、借租促銷，擴大自身產品的銷售;還有一些企業集團、PE等獨立投資機構也借著融資租賃這一平臺，趁勢整合上下游廠商形成供應鏈，據此提供生產以外的附加金融服務，以實現產融結合。可以說，近年來許多資本介入融資租賃業，正反映出在賣方市場轉向買方市場、出現生產剩余的`大背景下，中國制造業力圖突圍的種種努力。

　　——融資租賃業的快速發展受到近年來興起的融資服務機構多元化浪潮的影響

　　中國一直是以銀行為主導的金融體系。在1996-2007年融資租賃業務的停滯發展時期，銀行信貸主要承擔了為設備投資進行融資的功能。2007年以后，隨著民營資本陽光化步伐的邁進，相關監管政策不斷放松，中國開始出現了一股融資服務多元化浪潮，小貸公司、融資擔保公司、典當行等非銀行融資服務機構大量涌現。正是在這一背景下，2009年外資融資租賃公司的審批權由商務部下放至省級商務主管部門，使得外資融資租賃公司的成立更加容易，這一監管放松顯著推動了融資租賃市場的擴張。另一方面，2008年以后，地方政府融資平臺快速發展，在銀行信貸規模收緊的情況下對其他融資渠道的需求大幅上升，這也推動了包括融資租賃在內的各類融資服務機構的發展。根據審計署公布的兩次地方政府債務審計結果，2010年底，地方政府性債務資金絕大多數來自于銀行借款，而到了2013年6月底，來自于銀行的信貸資金占比大幅下降，相反，包括融資租賃在內的各類社會資本已經成為地方政府性債務的重要資金來源(見表2)。

　　現階段中國融資租賃業發展的主要特征

　　2007年以來，中國融資租賃業的發展主要表現出如下特征：

　　——發展速度很快，但潛力依然巨大

　　從絕對指標來看，自2007年到2014年6月底，全國各類融資租賃公司數量從93家增加到1350家，合同余額由240億元增加為2.6萬億元，融資租賃總規模一躍成為世界第二。在某些細分領域，融資租賃已經成為非常重要的設備投資方式。例如，上世紀90年代以前，我國的航空公司主要通過直接向銀行申請貸款方式購買飛機;其后越來越傾向于采用租賃方式。有數據顯示，截至2013年年底，中國在冊的商用飛機數量超過2000架，其中800-900架飛機采用了融資租賃的方式。在某些發達地區融資租賃更是成為實體經濟重要的資金來源。上海市的數據表明，2014年上半年上海社會融資規模為4482億元，融資租賃貸款新增397.6億元，相當于社會融資總額的8.9%。

　　另一方面，從相對指標看，融資租賃業的發展水平仍然偏低，顯示出很大的發展潛力。以融資租賃GDP滲透率(租賃的廠房和設備投資總額與GDP之比)看，2012年我國和美國分別為1.24%和1.86%;以融資租賃投資滲透率(租賃的廠房和設備投資總額占固定資產投資總額之比)看，2012年我國和美國分別是3.8%和22%。高速擴張但潛力仍然巨大，融資租賃業這一發展特征，正與我國作為新興經濟體的發展特征相匹配。

　　——政策環境有所改善，但制度建設仍處在起步階段

　　融資租賃是一個高度依賴外部政策環境的行業。在我國融資租賃業的以往發展歷程中，相關制度建設曾經一度十分缺失。近年來情況發生了明顯變化，不論是國家層面對該行業的重視程度，還是具體的法律、監管、稅收等制度建設，都取得長足進展(見表3)。不過整體看來，融資租賃的各項制度建設仍處于起步階段，還存在很多有待改進之處。

　　——業務結構體現了鮮明的時代特征和中國特色

　　以最大的融資租賃市場——上海市 2014年6月底的數據為例來分析目前我國融資租賃企業的業務特征。突出表現為三個方面：

　　(1)業務類型以單筆金額超過3000萬元的大型業務和單筆業務金額在50萬-3000萬元之間的中型業務為主，單筆金額小于50萬元的業務占據很低比重。這一特征表明，融資租賃在我國的服務對象已經向中小企業擴展，但還沒有被小微企業充分利用。

　　(2)融資租賃業涉及的租賃物范圍雖然日漸擴大，但仍以傳統的項目為主，其中基礎設施類融資租賃業務占比更是超過1/4。這與中國固定資產投資拉動的發展模式正相契合。相比之下，美國租賃業的租賃物范圍更加廣泛，2012年基礎設施類融資租賃業務占比僅為1%。

　　(3)從行業平均數據看，回租業務占據主導地位，直租業務占比較低(見表4)。這表明，現階段我國融資租賃更像是一種類貸款業務，融資租賃公司的功能發揮主要體現在融資方面，在“融物”方面的功能還有所欠缺。這一特征正與當前金融抑制背景下信貸資源仍是一種稀缺品的現實密切相關。

　　新常態下我國融資租賃業的未來前景和發展方向

　　——從發展驅動力看，融資租賃業在我國前景廣闊

　　中國經濟步入新常態，經濟增速將從高速增長轉為中高速增長。不過，融資租賃業在我國仍然是朝陽產業，具有巨大的發展潛力，尚有許多服務功能和細分市場亟待開發，經濟降速并不必然意味著融資租賃業的發展會降速。事實上，支持融資租賃業發展的原有驅動力依然存在。例如，在我國政府和企業負債率高企的背景下，融資租賃能夠避免一次性大額投資帶來的過大資金壓力這一優點將更具吸引力。此外，新形勢還帶來一些新的發展動力。例如，我國正大力推動城鎮化、工業化、信息化、農業現代化進程，與之相關領域的設備投資為融資租賃的業務擴張提供了新的空間;隨著“一帶一路”國家戰略的實施，企業走出去力度不斷加大，通過融資租賃帶動設備出口的需求在不斷增大;隨著財稅改革的推進以及必要稅收優惠政策的到位，更多的企業會從節稅角度選擇以融資租賃方式而非直接購買方式獲取設備，等等。由于原有的發展驅動力仍然存在，新的發展驅動力又不斷涌現，可以判定經濟新常態下我國融資租賃業仍將大有可為。

　　——從發展方向看，我國融資租賃業將著重拓展業務領域，深化非融資功能，同時加強制度建設

　　經濟新常態不僅意味著增長速度的換擋，更意味著新的增長驅動力和好的發展質量。有鑒于此，我國融資租賃業應主要朝著以下三個方向進行發展。

　　一是拓展業務領域。目前融資租賃項目主要以基礎設施、飛機船舶、傳統制造業設備為主。未來應大力發展與制造業升級改造以及服務業相關的業務領域。如醫療器械、文化產業設備、農業機械、新能源設備等領域，以往融資租賃業較少涉足，應該成為今后業務拓展的重點。

　　二是深化非融資功能。融資租賃本身除了融資功能之外，在盤活固定資產、促進設備銷售、滿足企業技術改造的需要等方面都能發揮重大作用，我國在這方面尚有很大潛力可挖。

　　三是加強制度建設。在法律方面，重點應補足現有體系的不足。例如對不動產和無形資產的租賃業務制定明確的法律法規、加強租賃物登記公示系統建設和租賃資產流通機制建設等。在監管方面，應著重解決三類融資租賃公司監管規則不統一的問題。在多元化融資渠道、會計稅收制度、人才培養和引進等方面也需作出持續的努力。除了對已經初步建立的制度不斷升級完善以外，還需要在新形勢下考慮啟動一些新的相關制度，例如在企業走出去開展跨國融資租賃業務時，應獲得專門的海外投資保險制度的支持等。

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