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淺談大學生創業與融資實務
商業計劃書和合理的財務預測，是尋找投資人的必要條件，以下是小編搜集整理的大學生創業與融資實務的一些想法，歡迎閱讀查看。
一、 大學生創業所需的必要條件
在探討大學生創業這個問題之前，我們應當理性的分析 90 后大學生群體的主要特征是什么：
1) 生于 90 后，長在互聯網：
其實，1990 年生人的大學生已經畢業了，他們很多人都已經走上了工作崗位，其中一些出色的人才已經開始了人生第一次甚至第二次創業之旅。而和中國互聯網同齡的 94 屆孩子，今年也剛邁入校園。回頭看，80 年代的人們是伴隨著游戲機和電視長大的，而 90 后們，從他們稍具判斷力和學習力開始，互聯網的基因已經深深植入他們每一顆細胞。他們注定是要比 70 后和 80 后更見多識廣的一代人，也更具獨立思考能力、更強大的信息搜索和整合能力以及對前沿趨勢的洞察力。
那么，從這個角度來說，90 后們普遍具備創業的第一必要條件，這就是對趨勢性信息的敏感度和思考力。這一點，從目前互聯網公司基層專員類至主管類員工大幅度低齡化就可以看得出來，他們對互聯網技術、營銷、傳播的敏感度和創新性，遠超過 85 前的員工。
2) 思想較為獨立，執行力較好
盡管有些關于 90 后吃苦耐勞方面的負面性報道，但我們更應該看到，這一代大學生的思想比過往更為獨立，敢想敢做，盡管有時候想法比較幼稚，但執行力證明他們絕不是行動上的矮子。執行力，在創業型企業做事或自己操盤一個項目，都是僅次于趨勢意識的重要方面。
3) 厭惡陳舊管理制度，崇尚 Google 式的開放文化
現在在校的大學生和剛畢業的幾屆學生，普遍對傳統國企和家族式私營企業的陳舊管理制度感到深惡痛絕，他們很崇尚 Google 式的開放管理和彈性制度，他們更愿意自己安排和協調時間做自己喜歡的事，無論是在游戲公司成為一名員工，還是自己做一番事業，都希望在自由無拘束的條件下始。
當然，這種思想有一定的局限性，這些學生并沒有了解類似于 Google 或騰訊這類企業的績效管理制度，光看到的只是浮于表面的自由，卻沒有看到自由水面以下每一名員工的信仰和自律，這種信仰和企業的信仰一定是一致的。就如同阿里巴巴集團的信仰：讓天下沒有難做的生意，或淘寶網的信仰：為中國千千萬萬的創業者提供平臺和歷史機遇。因此他們才會有自律驅動自己做好工作。
所以，總結一下，當前在校的大學生，包括研究生，普遍具備一個創新型社會所需要的基本創業素質：思考力、執行力和開放的態度。但他們又不具備成熟的創業者或資深經理人們的必要素質，包括清晰的戰略規劃能力、強悍的計劃執行能力、游刃有余的團隊管理能力和可靠的財務管理能力。
因此，在本節內談及大學生創業必要條件，應該有這么幾條值得所有想創業的大學生自省和改進：
創業的目的，就是為股東實現個人利益和為公司實現社會價值。所謂股東個人利益，就是賺錢。所謂社會價值，就是創造就業崗位和納稅。
所以，應該先徹底的問自己和自己的團隊，是否具備這四個方面的基本素質。如果以目前當紅的移動互聯網創業來看，應該分解為以下幾個問題：
a) 自己和團隊對移動互聯網有多少理解?作為一個用戶，用過多少臺終端?對三大平臺有多少了解?對某個細分應用領域，僅僅作為用戶來說，能不能算上一個資深用戶甚至是某個論壇或微博上的意見領袖?
b) 有沒有合格甚至優秀的產品經理人選?產品開發能力如何?迭代速度如何?當前有沒有可用的測試版本?有沒有在一定范圍內測試?
c) 自己的競爭對手主要是哪幾個?他們的主要特點是什么?自己的 SWOT 是什么?如何制定一個可行的計劃快速發展自己的項目?
d) 自己有哪些可用的資源可以調用和整合?自己的家里人、朋友、團隊的家里人和朋友，有哪些資源可以利用?如何利用?
如果上述四個問題的回答都是不清楚或否定的，那么應當中止創業，進行深刻的思考和探索，直到具備基本執行能力。如果上述答案都有比較清晰的規劃和認識，可以提出解決方案并且有行動計劃，那么，就可以著手真正開始人生第一段創業之旅了。下面我們來具體談一談如何從工作室模式開始一個具備商業前景的創業項目。
二、 從工作室模式開始人生第一個項目
有些大學生創業，起家就喜歡搞 IBM 式的管理，人沒幾個，還得租用一個正規的寫字樓，把原本應該投在研發或市場上的錢，去搞辦公室裝修和招聘漂亮的前臺小妹，最終沒幾天現金流斷裂，第一次創業告吹。如果沒有資本助力一個大學生團隊去裝修辦公室，那么，大學生創業應該面對現實。喬布斯、戴爾、蓋茨都是從車庫里開始的，陳天橋創立盛大的時候，盛大在一個破別墅的客廳里;池宇峰創立完美時空的時候，完美時空誕生在北京昌平上地的一個食堂里。
沒有投資人會關心一個大學生創業者的前臺小妹是否漂亮，更沒人去關心一個大學生創業者的自己辦公室有沒有盆栽和豪華皮沙發，當早已實現個人財務自由的邢山虎重新上路的時候，他找個豪華辦公室很容易，但他連自己的工位都舍不得擴大一倍，為了是想多招個人。成功的創業者，從不在意這些細節，那么白手起家的大學生創業者，更不應該把珍貴的時間和有限的金錢浪費在面子工程上。清華大學本碩博連讀的天才少年申磊(此人在知乎的 ID 涉嫌廣告被封了)，拿著 IDG 給的 100 萬人民幣天使投資開始創業的時候，僅僅花了每月 500 元租用了清華大學學生創業園地不到 20 平米的地下室，連飲水機都沒有，都靠申磊女朋友每天去打水給大家喝。
那么，如何在已經具備產品和技術背景的前提下，開始一段創業之旅?答案是從工作室開始：
Ø 第一步：在車庫或地下室里組建核心團隊，以非公司工作室的方式工作，并分配利益。核心團隊一般不超過 5 個人，如果資金特別緊張，不超過三個人，而且這三個人一定是有夢想，價值觀相同的。創業最初期，要避免哥們義氣導致的先干活，后分錢的非理性行為。一般來說，三人架構，CEO 應控股或不低于 40%的股份，建議初始 CEO 或 Team Leader 股份不低于 66%，以符合《公司法》中股東決策三分之二多數的要求。創業初期，CEO 的某些時候的決斷尤其重要。剩下的，按照貢獻和資源的大小協商分配。這么做的好處是為未來融資創造良好的股權架構體系。如果股份太分散，對融資不利。切忌股東們平均分配的狀況出現，會導致戰略分歧和執行力斷層，以及小公司染上大企業病。
Ø 第二步：在產品正式發布之前，應以工作室的名義維持項目運轉，如果不涉及銷售行為，注冊公司的步驟應暫緩。根據產品發布和銷售計劃，去注冊公司。注冊公司之前，應當詳細學習和了解當地對大學生創業的孵化和幫扶措施，爭取免稅優惠或專利扶持基金的支持。
Ø 第三步：CEO 應從公司初創期就具備良好的法律和財務意識，這一點尤其重要。當公司需要融資或者面臨稅務部門抽查的時候，早期良好的法務意識和財務管理，會避免很多硬傷。若初創團隊沒有財務經驗和法律經驗，應善于利用親戚朋友作為公司顧問。而公司的核心股東團隊，應定期學習財務知識和公司法、稅法、合同法和勞動合同法等基本法律常識。
Ø 第四步：完善初創期的公司制度，對于創新型的小團隊來說，扁平化管理是主流，應避免大而全的部門規劃，集中精力做自己擅長的事，盡快提升產品競爭力和銷售額。同時，完善人力資源制度和財務制度，并且堅定執行下去。
Ø 第五步：創建良好的公司文化氛圍，倡導共享，平等，自由，一切以公司制度和經營目標為綱領的行動指南，對于小團隊來說，不應有過于疏遠和等級意識的上下級關系，避免大量時間浪費在無效溝通上。
對學生 CEO 的幾點忠告：
在下屬和核心高管面前，永遠保持革命樂觀主義精神，永遠讓他們看到希望和曙光。
永遠不要相信成功學和勵志書籍的那些務虛的東西，要把大量的精力和時間都放在提高客戶體驗，提高產品質量和競爭力，以及加強自身素質和團隊素質提高上。
三、 商業計劃書的準備和財務預測
商業計劃書和合理的財務預測，是尋找投資人的必要條件。投資人盡管看上去那么忙，但他們永遠不會拒絕一個清晰有吸引力的商業計劃書。
商業計劃書在網上有許多模板可以下載，可作為參考。從石天資本、華興資本、易凱資本等國內一流投資銀行制作的商業計劃書和財務資料來看，一份清晰的商業計劃書架構應該有 7 個部分組成：
1. 封面：一句話介紹你的項目。例如：國內領先的生物制劑型動物驅避劑研發和生產企業
2. 投資亮點：一般從技術與產品、團隊、商業模式與銷售網絡、差異化競爭優勢幾個方面簡述投資亮點，讓投資人對項目有初步印象
3. 公司介紹：包括公司簡介與發展沿革;產品與技術;資質與專利;核心團隊簡歷;銷售網絡與合作伙伴;商業模式等
4. 競爭優勢：根據項目狀況，具體的從產品、團隊、市場或別的角度出發闡述公司與競爭對手的差異化優勢在哪里
5. 發展戰略：應制定三年發展目標和戰略規劃，以及至少一年內的行動方案。
6. 財務預測：未來三年的財務預測，包括主營業務收入預測，主營業務毛利預測，公司凈利預測這幾項指標，也可包含產品用戶數增長趨勢等 KPI 的預測
7. 融資計劃：需求資金量以及資金用途
商業計劃書的撰寫，對格式和文件類型并無特別要求，但考慮到投資人研讀的時間并不多，建議使用 PPT。PPT 應采用素雅色調配合公司品牌 VI 體系，不應使用過于花哨的頁面元素和動畫效果，幾乎沒有投資人有興趣看你的動畫效果。多使用數據和表格，少用虛詞和文字描述。內容應據實相報，不可虛假和夸大事實。
財務預測，指的是未來三年內公司在損益預測、現金流量預測上的數值，建立在極其嚴格的銷售計劃規劃和人力資源規劃的基礎上。財務預測應務實，切忌拍腦袋制定產品發布計劃、銷售計劃和人力擴張計劃。應深入研究同業競爭對手的相關狀況，制定自身的財務預測計劃。
財務預測應使用 Excel，分為公司上年、當年和未來三年一共五年進行預測，包括五年的損益表，資產負債表和現金流量表，以及附帶詳細的銷售計劃、成本支出計劃和人力規劃。
如果創業團隊進行的項目為穩健增長性項目，可參考 DCF 模型進行預測和估值。若創業團隊進行的項目是爆發性增長項目，可參考同業上市公司 PE 值進行估值。
四、 與投資機構接觸與談判的實務
對于大學生創業者來說，融資的途徑大約有三條：第一，自己爸媽親戚朋友拆借;第二，出讓股權的私募股權融資;第三，債權融資(貸款)。但考慮到大多數初創公司都是幾乎零資產的公司，因此債權融資的可能性極低。本節主要討論第二條，出讓股權的私募股權融資。
實務之一：界定企業的融資階段和融資目標
天使階段：一般來說，收入為 0 或者用戶數基本為 0 的初創企業，為天使輪融資項目。在這一階段，投資人關注的是項目本身是否符合當前或下一個爆發性增長的行業價值點;團隊的產品與技術是否有競爭力;團隊本身是否是可靠且能堅持到底的。
這一階段項目，基本靠產品和用戶數來說話，如果已經產生盈利，現金流為正且運轉良好那更佳。
天使輪的估值會參考業內競爭者的估值，結合團隊的產品、用戶數或收入，一般不會太高。天使投資單筆在 10 萬人民幣~500 萬人民幣之間，一般投后(Post Money)占股比例不超過 30%。為了未來的融資和創業團隊始終掌握主動權，一般天使輪出讓股份比例不超過 20%，且要求天使機構或投資人能提供資源或人脈對接，做好投后管理。從事天使輪的投資機構和投資人比較多，口碑較好的有真格基金、經緯創投、光速創投、華創資本等。
A輪：一般指收入在 500 萬~5000 萬之間，凈利潤達到 200 萬~2000 萬的項目。或項目還在虧損，但用戶數和實現的銷售流水已經在同業內能達到前三名。一般這樣的項目，都已經具備成熟的公司模式，完善的管理制度，健全的研發體系和比較可靠的銷售網絡。關注 A 輪的投資機構在國內不少于 5000 家，著名的如 IDG 資本、紅杉資本、啟明創投、啟迪創投、芳晟創投、聯創策源等。
融資如同一次婚姻，接得好，可一路保障企業順利發展直到上市或并購;接的不好，很快投資人失去耐心，撤資退出，企業倒閉。因此，選擇 A 輪機構，必須看投資機構的資金實力、管理團隊的專業背景、投后管理的專業度和能給公司帶來的各種資源。對大學生創業者來說，天使輪和 A 輪是比較現實的考慮。
實務之二：如何尋找投資人
很多大學生尋找投資人，要么滿世界發商業計劃書，期盼餡餅砸頭上;要么熱衷于參加各種創業活動和會議。殊不知，Cold Call 的成功概率極低，且各種創業活動的項目，99%在投資人眼里都是不值得跟進的項目。父母和朋友應該是自己第一任投資人，在不影響生活的前提下，應當優先向他們提出融資要求和回報計劃。當大學生的創業項目符合天使階段或 A 輪基本特征之后，可以發動人脈去投商業計劃書了，或者在口碑較好的基金主頁上尋找投資經理的聯系方式，給他們發送符合要求的商業計劃書。
實務之三：融資過程簡介
如果有投資人對大學生們的初創企業有興趣，一般流程會經過如下幾個方面：
1. 第一次見面，主要是體驗產品和技術，以及考察團隊的成色，俗話說看看有沒有眼緣。
2. 如果初步印象不錯，會簽個 NDA，讓創業公司出具一些材料給基金做判斷，同時，負責此事的投資經理會撰寫一個初步的考察建議書，在基金管理例會上介紹并立項
3. 投資經理會帶領初步盡職調查團隊，對創業團隊做業務的初步盡職調查，主要是看看產品和技術是否確有優勢，從第三方的渠道，比如客戶或代理商那里暗訪，看看公司的口碑和服務是否真的如 CEO 所說是靠譜的。
4. 如果一切順利，投資經理會引薦基金的執行董事或董事總經理給初創團隊認識，并且開具 Term Sheet(投資意向關鍵條款清單)，包括估值報價、投資金額、交割方式、對賭條款(業績承諾條款)，回購條款、保密條款等等。如果創業者覺得可以接受，則簽訂 Term Sheet，正式進入盡職調查流程。
5. 投資經理會正式帶領包括行業專家、律師和會計師在內的盡職調查團隊，對公司進行全方位的審查，包括產品與技術、資質與專利，公司賬目和公司資質與制度的合規性。
6. 如果盡職調查順利，則投資經理會撰寫正式的投資建議書，提交基金投資決策委員會，獲得符合要求的票數之后，投資協議正式頒布，簽訂協議之后一般三個工作日內創業者會拿到投資款。
實務之四：Term Sheet 與融資常見陷阱
Term Sheet 是一個沒有法律效力的投資意向文件，僅僅刊載了投資人對創業者公司的投資意向和基本條款，且這些條款在最終投資合同里可能會有改變，特別是交易對價和對賭條款。
因此，創業者在面臨 Term Sheet 簽署的時候，應著重注意以下幾個方面的常見陷阱：
1. 與創業者簽 Termsheet 的投資人級別過低，這會導致可能會增加說服投委會的難度。比如投資經理認為 14 倍 PE 可以投，但到了投委會可能會被砍成 8 倍 PE 甚至更低。如果可能的話，投資總監甚至合伙人來簽最好，如果此人為投委會成員尤佳。
2. 對于明顯高于甚至遠超過創業者心理預期的 Term Sheet，要慎重。比如項目本身在市場上詢價的結果，就是不超過 10 倍 PE，但有個投資機構開 13 倍 PE 的 Term，對這種投資機構要謹慎。有可能他們為了搶項目開虛高的價格來蒙蔽創業者，或者他們對創業者的項目根本就不了解，這些風險在未來都會成為公司的巨大隱患。
3. 對于苛刻的對賭條款要說不。有的天使投資人占了 40%股份不滿足，還開具苛刻的對賭條款，做不到業績承諾的話，公司就變成投資人的了。一般來說，天使輪對賭條款的最大賠付股權比例不超過 49%，也就是創業者極端情況不會喪失對公司的控制權。當然，創業者的業績承諾一定要理性務實，不可拍腦袋隨意承諾，以免悔恨終生。
4. 當同時收到多份 Term Sheet 的時候，應主張廢除盡職調查排他期，并給與一些確有資源且態度誠懇的投資機構跟投機會。
結語：
每個人都在自己人生的創業之路上，只要你有夢想，你就是在創業。即便你是個沒有股份和期權的打工仔，只要你在一家公司踏踏實實的好好干，培養學習力、領導力、洞察力、忍耐力和專注力這五個方面，你也能成就一番偉大的事業。
并不是所有人都適合創業，客觀點說，90% 的創業者最終都是會失敗的，這就如同頂級天使基金的投資成功率不到 10%一樣。但每個人都應該有一顆獨立、奮進的強大內心，驅使自己實現自己想要的人生價值，創業的快感，除了錢，這輩子不也就是這點事嗎?
本文從當前現實狀況和投融資市場的專業角度，給大學生創業一點實務的建議，也希望白手起家的夢想家們，少走一些彎路，最終實現自己的夢想。
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