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公司陷入再融資困境
來自環保部的最新消息顯示，四川美豐（000731）（000731.SZ）在9月10日到18日進行再融資的環保核查，從而向其新的資金籌集計劃邁進了一步。
根據計劃，四川美豐將發行不超過6億元的分離交易可轉債，用于德陽和綿陽的兩個項目。不過隨著股市下跌，很多企業改變了再融資計劃，四川美豐本次再融資結果如何目前尚難以預料。
由于今年股價大幅下挫，雖然一些上市公司獲得了證監會等有關部門的再融資批文，但仍然為今后的操作而感到憂慮。
不久前，海油工程（600583）（600583.SH）的非公開增發計劃獲批，雖然這次再融資方案曾經過修改，其發行價格從46元下調到了23元。但目前海油工程的股價為12.17元人民幣，未來變數猶存。
另一個案例則是之前獲得增發通行證的東方電氣（600875）（600875.SH）。按照該公司的原定計劃，東方電氣公開增發募集的金額是39.6億元，擬增發不超過6500萬股；如此推算，其增發的價格應為60元以上，截至昨天東方電氣收盤價格為22.13元，距離60元的增發價有相當漫長的路途。
相比上述企業，上實醫藥（600607）（600607.SH）和廣州浪奇（000523）（000523.SZ）的融資之路或許更為曲折。上實醫藥近日宣布，因定向增發計劃在股東大會一年有效期內未能完成相關部委的全部法定審批程序，擬增發14.15億元的議案自動終止，其增發價格當時大約為14.13元，現價為7.66元人民幣。廣州浪奇不超過4200萬股（資金募集不超過3億元）的增發項目同樣因過期而失效，公司原計劃的增發價格為7.143元左右，如今其股價縮水一大半，為3.16元/股。
那么，如果再融資遭遇困境，如何來解決這部分資金缺口呢？
東方電氣董秘龔丹向《第一財經日報》表示，其增發方案已獲得了股東大會和上級通過，公司不太會修改方案，如果募集不到期望的總金額，公司可以通過其他渠道來獲得。
海油工程的高層正在研究再融資前景。公司一位負責人就透露，正等待股價回升。此前有意進行再融資的煙臺萬華（600309）如今則對市場的動蕩也同樣持保留態度，一旦股價上升，將可能會采取行動。
但在研究員們看來，期望短期國內A股回到一個合理的價格水平，已經近乎空想。光大證券研究員張力揚說，在當初上市公司制定再融資方案的價格時，就應該更全面地認識到市場的波動，而采取一些合理的辦法。“雖說可分離債券或許要比直接在市場上增發好一些，但如果價格過高，同樣無法讓投資者滿意地買單。”
中國石化（600028）（600028.SH）和中國石油（601857）（601857.SH）分別在去年和今年進行了各種形式的再融資項目，但相比上游業務作為支撐的中國石油而言，中國石化面臨的現金流短缺問題已為事實。
中國石化有包括鎮海煉化、茂名煉化的多個改造項目等待投入，與福建省合作的二期煉油及乙烯規劃等，也都需要百億資金作為強大的后盾。正因為有大量再建和計劃建設項目對資金的饑渴，即便是擁有良好信貸信譽的國內最大企業在股價下挫的當口，也會捉襟見肘。
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