基于價值創造的企業財務管理模式的構建論文
摘要：在當前形勢下，市場競爭的環境日益激烈，企業構建財務管理模式的核心目標已經逐漸轉移到創造企業價值最大化上來，只有這樣才能符合企業的發展方向，進而增強企業的整體價值，才能在市場經濟中，具有企業自身的競爭優勢。首先，本文分析了價值管理的內涵，并結合價值管理分析了價值管理的財務內涵。其次，介紹了基于價值創造的企業財務管理模式的特性。最后，從價值創造的角度出發，分析了財務管理體系中預算管理和財務分析的構建思路和構建方式。
關鍵詞：價值創造 財務分析 預算管理 模式構建
1 價值管理內涵
隨著行業的發展，企業的融資壓力越來越大，越來越多的新問題對企業的財務管理提出了更高的要求，需要企業的財務管理能夠對企業現有的資源進行系統、集中的管理和分配，能夠在最短的時間內對管理和財務方面的方案做出科學合理的決策，同時還要使企業的價值達到最大化。價值管理不僅是理念層面上的概念，更具有實際操作意義，是一種實際存在的管理制度和管理技術。價值管理不僅僅能夠從根本上改變企業的管理模式和財務流程，還會對財務管理的理論模式和分析方式產生影響。
價值管理指的是一種結合企業內部全部層級和人員的、以折現現金流量模型為基礎的、以價值最大化為根本目標的一種管理系統。該系統集預算、計量、管控和獎勵等要素為一體，通過衡量員工的效率，并對其進行獎勵措施來達到增加企業經營業績的目的。
2 價值管理的財務內涵
2.1財務治理
公司財務治理、財務組織和財務結構是為企業整體的價值目標服務的，財務治理結構和財務組織的安排是根據企業的價值目標來安排的，從而為價值目標提供一個協調的財務機制和管理模式的運行環境。在企業內部，經常存在董事會和管理方面的人員的重合和職責越界。主要原因是企業財務治理結構的落后，沒有構建起與企業的管理模式相協調的財務管理模式。想要建立起一個價值型的財務管理模式，就要構建一個合理的治理結構和管理機制，這是企業中整個財務管理模式的基礎，是必須存在的。想要明確員工以及管理者的職責權限，就要建立明確的權利和責任機制，只有明確了企業中每一位人員所擁有的權利，以及擔負的責任，才有可能順利構建價值管理下的財務管理模式，執行企業最大化的最終目標。
2.2財務規劃
將企業的管理模式分為若干個流程，通過財務規劃分析出企業中的哪些流程是創造價值的，哪些流程容易使企業的價值流失。哪些業務增加了企業的價值，哪些流程減少了企業的價值。在這些基礎上對企業原有的業務流程進行重組，優化業務流程，從而明確企業最大化的關鍵因素。
2.3財務決策
財務決策又稱為短期財務決策，是對已經制定出來的財務方案和財務政策進行抉擇和決定的過程，目的是為了確定出最能使企業價值最大化的財務方案。只有將效果最好并且切實可行的方案制定出來，才能使企業的財務管理活動得到最大的收益，完成企業最大化的財務管理目標。基于價值管理來制定的決策目標就是創造價值，一切以創造價值為重點。
2.4財務控制
財務控制是現代企業管理的重要部分，通過特定的方式方法、程序和舉措，以及規范化的管理手段對企業的財務活動進行有效的監督和管理，實現財務管理的職能。財務控制以價值創造為核心，以價值衡量為基礎編制預算體系，以此作為標準對企業的財務實施有效的控制。企業集團是一個復雜的整體，以一個或者幾個核心支柱企業為核心，其他的企業通過資本和契約等方式與核心企業連接，一定數量的被管理企業與核心企業連接，組成一個有共同發展目標的多結構經濟體。對于集團企業這種復雜多元的管理狀況來說，控制就成為了集團企業管理的基礎，其中，財務控制就是一種基本手段。基于價值創造的財務管理活動一方面要利用投資和經營活動盡可能地創造價值，另一方面要通過對企業現有資源的利用和有效組合，使其價值最大化，建立風險控制制度，完善對于風險的控制和防范。
2.5財務評價
財務評價主要是利用基礎數據，通過對項目市場、技術要求和生產線的硬件基礎的研究，編制相關的財務報表，根據報表計算財務評價指標，再對評價指標進行分析，做出評價結果。財務評價是財務管理活動的最后一個環節，主要評價企業財務活動的價值，包括績效評價體系和獎懲制度，并且兩者之間有著密切的聯系。
3 基于價值創造的企業財務管理模式的特性
財務預算管理的管理導向性主要體現在不同企業的差異性和財務預算管理的目標上。以企業價值的最大化為核心，提高企業綜合競爭力，圍繞這一目標做出一系列創造企業價值的財務預算。由于每個企業的發展歷史和未來的發展方向不同，導致每個企業的財務預算目標也不盡相同。企業財務預算模式的構建可以更好地將企業的戰略目標與財務管理活動融合，為企業提供一個良好的財務預算體系。
企業在經營的過程中需要對管理的每一個流程進行分析和考核，在價值最大化的考量下構建科學的財務預算體系，對企業各方面的運行情況進行合理分析，對企業未來的發展進行合理預測，將結果作為企業管理者做出企業戰略決策，進行相關的管理活動的原始依據。企業的財務預算管理目標是根據企業的整體財務目標制定的，將責任落實到每個部門甚至是人員，形成一個企業內部的、完整的戰略目標。
4 基于價值創造的企業財務預算管理模式的構建
4.1構建思路
企業應合理分析當前財務管理上的缺陷，在創造企業價值的前提下，制定一個更加科學合理的'評價制度和戰略目標。同時制定一個嚴格的標準來限制企業內部的資本預算過程，為企業內部業務部門的資本預算統一口徑，達到對企業資金流運行過程以及運作狀況等方面的有效管理和跟蹤。完善企業的資本運算過程后，要落實在實質上，為了使企業資本預算項目的落實和完善，要將各個項目的成果和責任落實到具體的個人上，保障項目資金的高效運行。
企業可以將經濟增加值作為制定財務預算的目標，能夠將相關的業務負責人的目標轉移到對資金需求量的謹慎分析上來，實現創造企業價值的最終目標。綜上，基于價值創造的企業財務預算管理模式的構建，就是要以價值創造為方向，對財務預算管理模式進行科學、嚴密的分析和編制。
4.2制定科學的企業財務預算方法
財務預算管理將企業整體的戰略作為終極目標，以企業的現金流量作為基礎依據制定，對于企業管理者的決策起著決定性的作用。企業財務預算可以將市場和企業有效連接，將企業內部的資源合理地分配和利用，使企業在滿足市場需求的基礎上能夠獲得更多的利益。在科學合理的財務預算體系中，所有的責任都落實到了個人，構建了企業競爭機制的基礎。財務預算體系實際上是一個細節上的、長期的過程，只有將企業的市場競爭機制引入到企業的管理和運行中，才能更好地實現企業財務預算的有效執行。
4.2.1提高企業財務預算的總體效率
首先，要對企業所取得的原始數據進行科學處理，最大限度地提高原始財務數據的質量；其次是要根據企業的具體情況和市場需求來具體決定企業預算所需要的詳細程度，從而減少在財務預算上耗費的不必要的成本和時間；最后，要加強預算編制之前的實際調查，使企業編制的預算能夠更加貼合實際，將市場的價格變動對企業預算實施的影響降到最低，使企業的預算編制更加科學有效，切合實際。
4.2.2提高企業財務預算與企業戰略目標之間的相關性
企業可以通過將平衡積分卡與預算的管理方式相結合，綜合利用財務指標和非財務指標，實現企業財務預算與企業戰略目標之間的相關性，保障企業的戰術性在經營活動和預算的制定中與戰略性同樣重要。企業的財務預算不僅僅是普通意義上的財務預算，還是企業制定整體的戰略目標的重要環節。
4.2.3提高企業財務預算的準確性
企業的財務預算作為企業年度價值實現的預計和最基本的控制手段，也是企業戰略發展方向上可能實現的目標，對企業的管理決策以及企業管理者的決策方向起著重要的作用，也是因為這個原因，企業整體財務預算的準確性尤為重要。企業的財務預算計劃兼具計劃與控制的雙重作用，因此除了要考慮原始財務數據，還要考慮各部門主管人員的建設性意見，使預算計劃得更加完整、可靠，并為企業的戰略決策提供更加強有力的有效依據。
5 基于價值創造的企業財務分析體系的構建
價值最大化已經成為當今企業管理中的主流思想，價值創造也成了最基本的管理思想，備受管理者關注。在價值管理中，分析價值的驅動因素是其中最重要的環節。在市場經濟的大前提下，傳統的財務分析體系已經不能滿足企業目前的需求。新的財務管理模式和管理理念都需要一個新的財務分析體系。
財務分析是以會計核算、財務報表以及其他會計資料為基礎依據，采用特定的分析方式和分析方法，對企業過去發生的一系列經營活動以及營運能力、償債能力等進行分析，為信息使用者提供其所需要的企業信息，用于了解企業過去的經營活動，評價企業現在的經營狀況，使企業的管理者能夠全面掌握企業現在的運行狀況，從而做出相應的經營決策。
5.1傳統財務分析體系的缺陷
在傳統的財務分析體系中，凈資產收益率并不是衡量企業創造的價值的高低的依據，雖然從表面上來看，反映了企業投資者投入的資本創造企業價值的能力。但是由于股價和證券市場的波動，實際上投資者并沒有真正獲得了這么多利益。而且凈資產收益率是以收入為基礎的，沒有考慮相關的營運成本和投資影響。從價值創造的角度出發，創造價值的基本因素如員工、客戶等需要更多的關注。但是在傳統的財務分析中，財務指標是進行分析的主要依據，管理者的決策主要依靠數據分析，這樣就會造成對企業經營情況的監控弱化，做出的決策不準確，容易偏離實際。
5.2企業財務分析的體系結構
基于價值創造的財務分析體系的構建從“經濟增加值”這一核心指標出發，通過對“經濟增加值”這一概念進行初步分解，探求“經濟增加值”創造價值的方式能夠找到影響驅動價值的直接因素，分析價值創造的主干目標，再利用杜邦分析層層分解，將財務比率與上一層指標相關聯的方式創造價值創造驅動因素指標，為管理層制定企業戰略，修正企業發展過程。因此，基于價值創造的企業財務分析體系還要在此基礎上對指標進行更深程度的延伸，構建一個真正意義上的企業綜合分析評價體系。
5.3企業財務分析體系的建立
企業進行財務分析的目的是為了找到企業目前存在的問題和影響企業價值創造的因素，根據這些條件來綜合評價企業目前的價值創造能力，從中發現問題，為提升企業的未來價值提供糾正的方向。作為企業財務分析體系的宗旨，“經濟增加值”能夠有效衡量股東對企業的投資所實現的價值，從而引導企業管理者和員工產生更具有價值的行為。通過對“經濟增加值”的分析能夠為后續的杜邦分析體系的建立提供基礎，分析價值創造的基本方式，使企業能夠發現最終能夠驅動價值創造的基本因素，從而提升企業價值。只要企業專注于這些基本因素，就會增加企業的綜合價值。
5.3.1提高資產使用效率
資產的使用效率，即資本回報率與資本成本率之間的差額。因此可以看出，提高現有資產的資本回報率，以及降低資產的資本成本率，都能夠有效提高企業現有資產的使用效率。如果企業的股東投資成本和加權平均資本成本不變，那么企業的凈資產回報率就會大大增加，使“經濟增加值”也同步上升。當企業在市場上具有競爭優勢時，企業的凈資產回報率就會超過企業的加權平均資本成本，就能夠為股東創造價值。同理，加權平均資本成本的下降會帶來同樣的結果，為股東創造更多的價值。
5.3.2使投資回報率高于資本成本率
提高企業的投資回報率，使其高于企業的資本成本率，能夠提高資產總體的創造能力。企業需要對現有資產進行核查，對于能夠創造價值的資產規模要進行合理的擴大。對于企業所尋求的新項目，投資回報率高于資本成本率也應該成為其中的重要考量因素，從而提高企業資產創造價值的能力。
5.3.3將資本從虧損項目中抽回
企業在盤查資產價值時，應及時處理企業中存在的不良資產，減少虧損性項目對企業資本的占用。當處理掉一部分資產時，必然會造成投資資本的減少，如果減少的部分能夠大于加權平均資本成本與凈資產回報率之間的差額，就會帶來“經濟增加值”的提高。價值創造的目標是將附加值增加到最大，使市場價值的增加速度超過投資資本的增加速度，或者是使資本投入的速度慢于市場價值的減少速度，都會為股東創造價值。
5.3.4保持有效增長
如果某一項投資的預期能夠比加權平均資本成本帶來更多的收益，就會產生相應的價值。在某種情況下，投資項目的預期凈資產回報率將會出現減少的情況，但是只要其增加的部分能夠超過加權平均資本成本，仍然會增加企業的價值。價值創造的核心就是使市場價值的增長速度高于資本成本增長的速度。對于傳統的財務分析體系來說，只局限于財務層面并不能反映資產現有的價值創造能力。
6 價值管理在企業財務管理體系中的運用
6.1基于價值管理的財務架構
基于價值管理的財務架構要求企業使自己的管理更加專業化，同時提高自己的工作效率，集團內部要合理分工，將企業中的權利和責任都能夠明確到具體的個人。如果互相牽制的兩種職務由同一個職位完成，那么就起不到互相牽制的作用，發生舞弊、出現錯誤的幾率就會大大增加。因此，不相容的崗位不能由同一職位來完成，必須相互分離，相互監督。
6.2基于價值管理的財務管理體系
財務管理體系的建立是為了確保企業現有資源的合理利用，使企業在行業競爭中具有競爭優勢。企業通過構建財務分析和預算管理體系，能夠明確企業經營流程中能夠創造價值以及造成價值流失的模塊。通過對資源流失模塊縮小規模，對創造價值的模塊加大投資或是擴大規模，就能夠在企業之間進行良性循環。這樣有利于集中企業現有的優勢資源，將企業的重點集中在主導產業和優勢產業上。
價值創造的核心在于企業的市場價值的增長要快于資本的成長速度。傳統的財務分析只局限于會計核算的數據上，無法反映創造價值的根本因素。本文詳細分析了在價值創造的視角下，企業中財務管理體系的建立，分析了財務管理體系中財務分析結構和預算管理結構的建立思路和建立方式。
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