關(guān)于杜邦體系財務(wù)分析的探究與分析論文
在日常學(xué)習(xí)和工作生活中，大家總少不了接觸論文吧，論文是一種綜合性的文體，通過論文可直接看出一個人的綜合能力和專業(yè)基礎(chǔ)。寫論文的注意事項有許多，你確定會寫嗎？下面是小編收集整理的關(guān)于杜邦體系財務(wù)分析的探究與分析論文，僅供參考，歡迎大家閱讀。
1杜邦財務(wù)分析體系在TCL集團公司中的應(yīng)用
2013年TCL集團公司的凈資產(chǎn)收益率比2012年增加了9.58個百分點。造成凈資產(chǎn)收益率上升的主要原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加和銷售凈利率的增加。銷售凈利率代表著企業(yè)的獲利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表著公司的資產(chǎn)綜合管理能力，這二者的綜合在一起代表著公司的經(jīng)營效率，說明公司的經(jīng)營效率有一定的提升。綜合進行分析可發(fā)現(xiàn)銷售凈利率的大幅增加是由于利潤總額的增長。利潤總額的增長主要是由于2013年營業(yè)收入較2012年增長了158.7573億元。根據(jù)以上分析可知，TCl集團公司應(yīng)積極進行現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊的內(nèi)生性增長，保持企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
2杜邦財務(wù)分析體系在實際應(yīng)用中局限性
�。�1）忽略了現(xiàn)金流量表的作用
杜邦分析體系所需的數(shù)據(jù)主要取自于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表，無法揭示公司的現(xiàn)金流量狀況，但在企業(yè)的經(jīng)營活動中，資金鏈直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的持續(xù)性，換句話說現(xiàn)金流是一個企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的血液。因此現(xiàn)金流量信息對財務(wù)工作者而言是至關(guān)重要的。傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系僅僅依靠資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，忽略現(xiàn)金流量表的作用使得財務(wù)人物分析人員無法客觀的對企業(yè)的財務(wù)狀況作出客觀準(zhǔn)確的分析。
�。�2）忽略了留存盈利狀況對企業(yè)價值的影響
企業(yè)每個會計期間實現(xiàn)的凈收益需要在彌補之前會計期間的虧損和提取一定比例的法定公積金后，向企業(yè)的投資者和股東進行利潤分配，也就是年末的股利分配。企業(yè)因為經(jīng)營問題或經(jīng)營策略長期缺少股利分配，不僅直接會影響到企業(yè)投資人的信心，間接地也會影響到企業(yè)的市場價值。而杜邦分析體系在此方面忽略了留存盈利狀況對企業(yè)價值的影響。
�。�3）忽略了收益質(zhì)量對企業(yè)財務(wù)狀況的影響
企業(yè)會計中的核算基礎(chǔ)為權(quán)責(zé)發(fā)生制，因此即便財務(wù)報表中列出的收入、利潤、留存收益較高并不代表企業(yè)擁有比較充足的現(xiàn)金，也不意味著企業(yè)資產(chǎn)的財務(wù)狀況良好。在實際工作中企業(yè)是否擁有足夠的變現(xiàn)能力或者良好的財務(wù)狀況，不僅取決于其盈利能力的高低，還受其收益質(zhì)量的影響，而現(xiàn)行杜邦分析體系忽略了收益質(zhì)量對企業(yè)財務(wù)狀況的影響。
3針對傳統(tǒng)杜邦分析體系的改進措施
（1）引入現(xiàn)金流量表信息
將現(xiàn)金流量表納入到改進后的杜邦財務(wù)分析體系中，其中剩余經(jīng)營現(xiàn)金流量作為該體系中的一個影響因素，使其反應(yīng)企業(yè)剩余資產(chǎn)變現(xiàn)后的償付能力和持續(xù)發(fā)展能力，即再投資能力。
�。�2）引入留存現(xiàn)金比率
將留存現(xiàn)金比率作為改進后的杜邦體系中的另一個因素，使其反應(yīng)企業(yè)中留存收益的質(zhì)量；該比率越大，說明企業(yè)留存收益的質(zhì)量越好，支付能力和再投資能力越強；該比率越小，說明企業(yè)支付能力和再投資能力越差。
�。�3）引入留存收益比率
將留存收益比率引入新的杜邦財務(wù)分析體系用來衡量當(dāng)期收益總額中用于公司或企業(yè)未來擴張的留存收益數(shù)量，該指標(biāo)與股利支付率相對應(yīng)。財務(wù)管理工作中留存收益率越高，說明企業(yè)未來繼續(xù)投資的可能性越大；反之這種可能性越小。改進后的杜邦財務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率成為核心指標(biāo)，其計算公式為：凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率=剩余經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/股東權(quán)益平均余額×100%=凈資產(chǎn)收益率×留存收益率×留存現(xiàn)金比率由此可見，凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率是一個綜合性最強的指標(biāo)，改進后的杜邦財務(wù)分析體系可以更好地反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力以及企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和持續(xù)經(jīng)營能力。
拓展閱讀
杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。
簡介
因其最初由美國杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。
杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：
凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
而：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。
杜邦體系財務(wù)局限性
1.計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配
總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)
�。�1）分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者（包括股東和債權(quán)人）享有的權(quán)利
�。�2）凈利潤是專門屬于股東的。
由于該指標(biāo)分子與分母的“投入與產(chǎn)出”不匹配，因此，不能反映實際的回報率。
從財務(wù)管理的基本理念看，企業(yè)的金融資產(chǎn)是投資活動的剩余，是尚未投入實際經(jīng)營活動的資產(chǎn)。應(yīng)將其從經(jīng)營資產(chǎn)中剔除。與此相適應(yīng)，金融費用也應(yīng)從經(jīng)營收益中剔除，才能使經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營收益匹配。因此，正確計量基本盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，區(qū)分經(jīng)營收益與金融收益。
2.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。
負(fù)債的成本（利息支出）僅僅是金融負(fù)債的成本，經(jīng)營負(fù)債是無息負(fù)債。因此必須區(qū)分經(jīng)營負(fù)債與金融負(fù)債，利息與金融負(fù)債相除，才是真正的平均利息率。
區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債后，金融負(fù)債與股東權(quán)益相除，可以得到更符合實際的財務(wù)杠桿。經(jīng)營負(fù)債沒有固定成本，本來就沒有杠桿作用，將其計入財務(wù)杠桿，會歪曲杠桿的實際作用。
針對上述問題，人們對傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系做了一系列的改進，逐步形成了一個新的分析體系。
績效評價
從企業(yè)績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。主要表現(xiàn)在：
1、對短期財務(wù)結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。
2、財務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量工業(yè)時代的企業(yè)能夠滿足要求。但在的信息時代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。
3、市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產(chǎn)對提高企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產(chǎn)的估值問題
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