淺談亞洲區域貨幣合作的必然性及前景

時間：2024-07-04 23:19:11 金融畢業論文我要投稿

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淺談亞洲區域貨幣合作的必然性及前景

淺談亞洲區域貨幣合作的必然性及前景摘　要　亞洲區域貨幣合作是國際貨幣制度發展的必然要求，區域貨幣合作面臨著困難和需要解決問題，闡述了亞洲區域貨幣合作的未來前景。
　　關鍵詞　亞洲　區域貨幣　合作　前景

　　區域貨幣合作問題近些年來之所以如此引人注目，從表面上看，似乎主要應當歸因于1997年7月爆發的亞洲金融危機和1999年1月1日歐洲單一貨幣歐元的出現。在亞洲金融危機期間，人們親眼目睹了小國貨幣一個接一個地被國際投機資本“生吞活剝”，而在同時期的歐洲大陸，12個主權國家最終克服了重重阻礙，建立了凌駕于眾國之上的歐洲中央銀行，改為流通單一貨幣歐元。這一正一反的鮮明對比，大大地激發了人們對于區域貨幣合作問題的興趣。但值得強調的是，東亞貨幣合作目前所取得的進展還不能與歐洲的情況簡單等同，也不可能完全參照歐洲既定的樣板進行，亞洲人更多需要的是時間和耐心來加速貿易和投資的一體化進程，并盡可能縮小區域內各國之間的經濟發展差距。
1　亞洲區域貨幣合作是國際貨幣制度發展的必然要求
　　從外因來看，區域性貨幣一體化將成為新的潮流，亞洲不可能一直孤立于潮流之外。在經濟、金融全球化的發展形勢下，為避免金融動蕩，最有可能出現的是區域性貨幣聯盟，區域性貨幣一體化將形成新的潮流。新的世界貨幣體系中出現歐元與美元“二元化”現象，這使得亞洲各國（地區）產生了危機感，若不加強本地區的貨幣合作將被置于十分不利的境地。自1997年亞洲金融危機爆發以來，經濟聯系十分密切的亞洲國家更深刻地認識到，弱小經濟體的貨幣難以獨自抵擋國際游資的沖擊，要想同國際游資的沖擊相抗衡，本地區貨幣不再作為某大國貨幣的附屬品，亞洲國家必須加強地區內的金融協調與合作，創立一個穩定的亞洲統一貨幣，從而穩定亞洲金融市場。
　　從匯率制度來看，過分依賴美元的匯率安排威脅到了亞洲經濟的穩定發展。亞洲國家或地區許多實行的是盯住美元的固定匯率制。當大量國際游資對亞洲進行沖擊時，亞洲國家貨幣對美元被迫大幅貶值，幣值的突然下降帶來了地區的經濟恐慌，股價巨幅下跌使經濟發展遭到嚴重的打擊。要消除建立在美元掛鉤的匯率風險、降低經濟交往的不確定性，唯一途徑就是消除美元的影響，從過于依賴美元的匯率中解脫出來，創立亞洲統一貨幣。
　　從貨幣合作的成本和收益來看，區域內的貨幣合作和單一貨幣的實施會使成員國之間的交易成本大大降低，還可以進一步穩定匯率，從而擴大區域內貿易和投資的規模，促進經濟的發展。
2　亞洲金融合作面臨的困難和需要解決的問題
　　與歐洲聯合相比，亞洲金融合作仍然舉步維艱。歐洲貨幣合作不僅已經有了數十年的歷史，而且歐洲聯合的根源可以追溯到歐洲的文化、宗教和政治傳統。這種類似的傳統在亞洲仍未出現。除了政治因素外，目前亞洲金融合作面臨的難題主要來自以下幾個方面。
2.1　亞洲各國在經濟制度、經濟發展水平和經濟結構方面存在的巨大差距是發展亞洲貨幣合作的重要障礙
　　按照最優貨幣區理論，區域貨幣合作的基礎是相近的經濟制度、經濟發展水平和經濟結構，以及要素的自由流動。只有經濟制度、經濟發展水平和經濟結構相近，區域貨幣合作才可能使各方在應對外部沖擊的時候獲益。否則，在區域內部貨幣對外聯合浮動的時候就可能在貿易政策、宏觀經濟政策和匯率政策方面出現種種矛盾，很可能使合作流產。目前亞洲各國的現狀阻礙了在亞洲建立最優貨幣區的可能性：①亞洲各國經濟發展水平參差不齊。這一地區的經濟發展水平（以人均GDP計）除日本外都是發展中國家，日本為第一層次，亞洲四小龍為第二層次，中國與亞洲的四小虎為第三層次，其他國家為第四層次；②亞洲各國與地區之間生產要素的流動性較差，對要素流動的限制很多，其中人員流動的限制更嚴格，流動性最強的資本也受到一定的限制，在金融危機后這種限制進一步得到加強；③各國經濟開放度差異很大。除中國與日本有比較健全的產業體系外，其他國家的產業結構出現較大的相似性；④東亞的金融市場一體化程度較低。東亞的金融市場中除了香港的國際化程度較高之外，其余的都限于本國范圍內，金融一體化的程度較低，其中最為典型的是長期債券市場的發展滯后。
2.2　亞洲金融合作缺乏“領頭人”
　　歐洲貨幣一體化之所以能夠成功是因為有強大穩定的德國和強勁穩定的馬克。伴隨著日本貿易金融實力的不斷增強和東亞區域經濟一體化的不斷發展，日本在對外貿易和金融交易中的地位急劇提高，正逐步取代美國成為東亞經濟貿易和金融活動的核心和主導。然而，日元的國際化程度并不高，不僅無法和美元匹敵，而且與歐元出現之前的馬克也存在較大的差距。目前日元在國際貿易和金融交易中的比重較低。尤其是，目前日本經濟的軟弱狀態和日元的不穩定狀態并無好轉的跡象。因此亞洲的金融合作缺乏“領頭人”。
3　亞洲區域貨幣合作的未來前景
　　全球化前景下，作為貨幣體系基礎架構的貨幣聯盟演進路徑具有多種可能性，目前至少有單一貨幣聯盟、多重貨幣聯盟以及主導貨幣區域化三種形式。未來的亞元屬第二種演進路徑，即多種貨幣聯盟，其演進大體上可以分三個層次：一是建立區域內的危機解救機構；二是建立起類似歐洲匯率機制亞洲匯率聯動機制；三是最終過渡到亞洲單一貨幣區。其中最為關鍵和核心的問題是區域內危機解救機構的設立和核心貨幣的選擇。
3.1　建立亞洲貨幣基金組織AMF（Asian Monetary Fund）
　　在1997年的東南亞金融危機中，國際貨幣基金組織（IMF）反危機政策的不力和美國的干預，使得亞洲國家危機不但沒有得到緩解，反而出現了惡化的趨勢。亞洲各國都認識到，只有建立區域內的危機自救機構，才能增強自身經濟的獨立性，抵御國際游資的沖擊。
3.1.1　IMF的成功經驗與教訓
　　國際貨幣基金組織（IMF）成立于1944年7月，IMF對幫助危機國家擺脫困境，增強外匯儲備以恢復國際投資者信心、緩解國際投資者的進一步沖擊，起到了一定的積極作用。但近年來，在頻繁的金融危機中，IMF的救助措施不但沒有奏效，反而進一步促進了危機的惡化。這主要是由于IMF本身所固有的缺陷所造成的：
　　IMF決策機制缺乏公平性、及時性和有效性。根據IMF的投票制度，成員國投票權大小取決于其繳納份額的多少。因此，發達國家的投票權遠遠高于發展中國家，成員國需要及時援助的要求往往不能獲得通過。在東南亞金融危機中，美國認為東南亞經濟與自己關系不密切，因此不但不伸出援助之手，反而極力反對成立亞洲貨幣基金以穩定亞洲金融市場，僅僅主張由IMF提供有附加條件的援助。直到香港股市暴跌進而引發全球股市下跌，波及紐約股市，美國擔心東南亞金融危機進一步惡化會危機自身經濟時，才開始督促IMF實施并親自參加援助計劃。

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