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淺談我國紡織企業并購重組問題研究
論文關鍵詞：紡織企業 并購重組 入世 產業鏈
論文摘要：文章以并購重組理論為基礎，主要對入世后我國紡織行業存在的問題進行分析，指出紡織行業進行資本重組的必要性，并提出通過并購重組整合紡織企業產業鏈的對策。
紡織行業是中國的傳統優勢行業。它以勞動密集型企業為主，進入門檻低，競爭激烈，是國際產業轉移的最大受益行業之一。我國的紡織行業還沒有建立成熟的國際網絡，因此在兩三年內對國際市場還將有一個適應期。許多外資企業抓住這一時期有意向中國本土服裝廠直接注資或收購，對我國的紡織企業帶來巨大挑戰，這就必然掀起我國紡織行業并購重組的高潮。
一、我國紡織企業進行資本重組的必要性
入世后對我國的紡織行業產生的影響既有有利的一面，又存在著不利的一面，紡織企業要從自身尋找到解決不利影響的辦法。為了適應人世后新的競爭，我國紡織企業應該把企業的資金、設備和資源用在刀刃上，積極增加紡織產品的附加值，加強企業的核心競爭力，形成規模，加強企業與外資企業競爭的實力。第三次普查的數據表明，我國絕大部分工業品的生產能力都存在不同程度的閑置，有1／3以上的工業品的生產能力利用率不到60％。這種低水平企業生產能力的過剩，主要是結構性矛盾造成的。就產業結構而言，突出表現在加工工業和基礎工業不協調。加工工業盲目發展而基礎產業相對不足，在加工工業中輕工紡織行業矛盾尤為突出。紡織行業問題具體表現的幾個方面。
(一)企業規模小
我國紡織企業之中民營企業和中小型企業占很大部分，普遍存在著高、經濟效益低的問題。小企業比重過高，規模效益不明顯。在人世后，自由貿易背景下的全球資源正在加速合理流動配置，在這樣的背景下，國外企業也將在中國找到商機，外國紡織企業的進入，特別是高端品牌的進入會給我國企業帶來不可避免的壓力。國內將迎來業內重組，大量的中小紡織企業可能會破產。取消配額之后，原先大的訂單受到配額限制向幾十家小紡織加工廠分散的情況將會改變，可能會向少數大規模的加工廠集中。國內中小型加工廠以后可能更難接單，一些缺乏規模、缺乏原創力、不了解貿易規則的小型紡織企業將會被淘汰出局。
(二)技術裝備水平不高，勞動生產率低
目前，我國紡織企業中屬于20世紀80年代或70年代水平的棉紡設備仍有2／3。毛紡和印染行業僅有10％的設備達到國際先進水平。在紡紗、織布、印染、制衣各環節，電腦過程控制系統和電腦輔助設計系統擁有率較低。現代紡織技術向設備高速化、自動化、工序連續化方向發展，傳統技術與新技術之間的差距越來越大。
(三)區域間互補性格局尚未形成
現今西部地區紡織加工能力占全國紡織生產能力的12％左右，產值僅占4．5％，企業資產負債率高于全國紡織企業12個百分點，經濟運行質量明顯低于東部。中西部地區擁有豐富的纖維資源和相對廉價的勞動力，但服裝、針織等勞動密集型產業發展不足，西部服裝產量僅占全國服裝產量的2．3％。近年來，雖然東部沿海地區和中心城市結構調整力度較大，但是仍保留了一些落后生產能力和初加工能力，產業升級步伐緩慢，產品存在趨同化，東中西部的產業分工不明顯，沒有形成發揮各自比較優勢的互補性格局。
(四)產品的低附加值在國際獲利空間小
我國紡織企業目前還是以加工為主，技術含量低，科技仍趕不上發達國家水平。美歐紡織品服裝的產品檔次、技術水平和附加值遠高于中國。2004年1月至5月，美國生產的紡織品和服裝數量僅占全球市場銷售總量的3．4％，金額卻占了22．7％。我國這種獲取低附加值的加工基地的“優越的地位”已產生了“木秀于林，風必摧之”的局面。許多紡織行業的專家表示，人世后中國要改變出口貿易方式，由單純的數量增長變成提高質量、提高技術檔次。
二、我國紡織行業產業鏈分析
紡織行業是一個生產、銷售等環節比較復雜的行業，具有自身的行業特點，并購重組應針對其行業特點來解決所存在的問題。因此，本文要研究紡織行業的并購重組問題就有必要先了解紡織行業的產業鏈特點。
紡織是一個產業鏈比較長的行業。纖維——紡紗——織造——染整——服裝組成紡織行業產業鏈，在整個產業鏈中，纖維是基礎，染整是關鍵，服裝是龍頭。怎樣形成優勢的產業鏈，提高我國紡織產品的競爭能力已經成為市場競爭的一個關鍵性的課題。
按照紡織產品從最初的原料生產、中間的加工整理到最終產品的制造，我國的紡織產業的整條產業鏈可以分為產業上游、產業中游和產業下游(見圖1)。
我國尚未形成一條高附加值的紡織產業鏈。在紡織產業鏈上游中，化纖制造業相對居于劣勢，棉紡織業優劣方面均較明顯，毛紡、絲綢和麻紡織業優勢比較顯著；在產業中游各行業中，針織行業具有相對優勢，而印染業則是我國紡織企業的薄弱環節；在產業下游各環節中，服裝制造業是具有相對優勢的行業，而家用紡織業與產業用紡織仍有很大的發展空間。因此，我國的紡織產業升級的關鍵就是：各個生產環節應力爭互為原料和市場，實現上下游產業鏈的有機銜接，完成生產資源的合理流轉與良性配置，并將各環節的利益進行有機的結合，弱化市場風險，形成上中下游企業共同獲利的多贏局面。
由上述對紡織行業產業鏈分析我們可知，我國的紡織產業既有優勢的一面，同時又存在著諸多問題，我們重點討論一下其中可以通過并購重組改善的問題：(1)紡織企業的經營機制轉換、結構調整、資產重組等；(2)行業內生產能力過剩，低檔次產品過度競爭；(3)紡織企業規模小，無法獲得規模帶來的好處，競爭力薄弱；(4)紡織產業的集中度不高；(5)化纖行業整體抗風險能力較差，自身產業鏈供需失衡。
紡織企業可以通過并購重組等資本運營手段，解決紡織行業原來的產品分割、行業分割、上下游不連接這一計劃經濟遺留下來的問題。
三、運用并購重組解決紡織企業相關問題的對策
(一)確定紡織企業并購重組的方向
紡織企業在確定并購重組的方向之前，需要對企業所在行業的市場狀況進行詳細的研究，正確評估企業的競爭優勢，為企業并購重組的擬定提供可靠依據。我國加入WTO對紡織業來說，確實是很大的機遇。加入WTO之后，紡織品進出口配額取消、面料選購限制放寬以及關稅降低，使我國企業和國外同行能在一個比較公平的規則下競爭。我國已經是世界上最大的紡織品服裝生產國和出口國，出口額約占全球的1／5。但是應該看到隨著我國紡織品服裝生產、出口增長較快，要面臨國外貿易新問題的影響。各個國家為了保護國內的就業，在配額取消的同時，會制造新的非關稅壁壘，這必將對我國紡織品的質量、技術等方面提出更加苛刻的要求，市場競爭更加激烈。隨著全球經濟的_體化，關稅貿易壁壘逐步被非關稅貿易壁壘所取代。非關稅壁壘包括紡織品特保條款、反傾銷、技術壁壘和責任標準等，這些都影響我國紡織企業出口發展的前景。在這種大背景下，紡織企業應分析市場的發展速度及本企業在市場中的競爭地位，結合自身的經濟實力確定其并購重組的方向。
1．選擇同行業的橫向并購。橫向并購有兩個明顯的效果：實現規模經濟和提高行業集中程度。橫向并購對市場勢力的影響主要是通過行業的集中度進行的，通過行業集中，企業市場勢力得到擴大。橫向并購對行業結構的影響主要有以下三個方面：減少競爭者的數量；改善行業的結構，解決行業整體生產能力擴大速度和市場擴大速度不一致的矛盾；并購降低了行業的退出壁壘。當橫向兼并擴大生產規模，降低生產。提高效率，形成規模經濟的同時，也形成了產業集中，增加了形成市場勢力的機會。
我國紡織產業鏈的主要問題之一就是同行業的無序競爭，為了擴大本企業的份額，不惜低價競爭，這種行為不僅使本企業利潤降低，而且在出口時也會引起進口國的反傾銷、特保等一系列貿易保護措施。這是我國紡織企業惡性競爭的結果，最終獲利的是進口國家。要改變這種狀況，除了紡織協會要建立自律條款以外，紡織企業也可以通過橫向并購同行業企業，減少競爭者，防止競爭對手在市場中以降價獲得高的市場份額，進而防止行業內的過度競爭。
2．選擇紡織行業產業鏈的縱向并購。縱向并購主要通過對原料和銷售渠道及用戶的控制來實現這一目的。其實質是通過處于生產同一產品不同階段的紡織企業之間的并購，從而實現縱向一體化。縱向并購使企業明顯地提高了同供應商和買主地討價還價能力。這種方式的優點就在于可以控制某行業生產及銷售的全過程，有利于擴大公司規模。其又分前向并購和后向并購兩種形式。前向并購是向其最終用戶的并購，如一家紡織公司與使用其產品的印染公司的結合。后向并購則是向其原料供應商的并購。
以化纖行業為例，目前我國的化纖紡織業存在非常明顯的產業鏈供需失衡的現象，即前道原料供應嚴重不足，后道產品供應相對過剩，導致前道原料PX／乙烯價格一漲，后道產品PTA／MEG、聚酯直至滌綸長絲、面料在的推動下不得不依次上漲，利潤也必然是層層遞減，最后的結果是上游廠家及中間商賺得盆滿缽盈、中游企業勉強支撐、下游企業則難以為繼。針對這種情況，化纖企業可以打造一條自身完整的產業鏈，解決原先產業鏈上下不協調的問題，均衡企業的生產，使上中下各環節能夠有機的結合起來。
縱向并購前，各環節的廠家各自經營，追求自身利益的最大化，利潤隨產業鏈逐層遞減；縱向并購后，各環節的廠家合為一體，這樣可以控制企業產業鏈的各環節、生產與銷售的全過程，加速生產流程，縮短生產周期，減少交易費用，獲得一體化的綜合效益，增加的產品附加值也全部歸企業所有(見圖2)。
3．選擇跨行業的混合并購。混合并購又稱為擴張并購，是指處于不同產業部門、不同市場，且這些產業部門之間沒有特別的生產技術聯系的企業之間的并購，主要包括三種形態：一是產品擴張型并購，即生產相關產品企業問的并購；二是市場擴張型并購，即一個企業為了擴大競爭地盤而對其他地區生產同類產品的企業進行并購；三是純粹的并購，即生產和經營彼此間毫無聯系的產品或服務的若干企業之間的并購。這種方式可通過分散、多樣化經營降低企業風險達到資源互補、優化組合、擴大市場活動范圍的目的。例如，浙江雅戈爾集團在紡織行業中具有明顯的優勢，同時其還涉足房地產行業，以便在利潤高的行業中攫取更多的利潤。混合并購可以分散一個企業長期處于一個行業所帶來的風險，實現多元化經營。另外通過這種方式可以使企業的技術、原等各種資源得到充分的利用。
但是要看到，這種方式也會分散并購重組后新企業的精力，造成主業投入的資金、等方面投入不足，最終無法達到協同效應，使并購重組遭遇失敗。
(二)構建紡織行業的產業集群戰略
某產業的相同、相近與相關企業聚集某地，進而吸引一些相關服務機構進駐該地，從而形成的一個有效的群體就叫做“產業集群”。越來越多的研究揭示了發達國家通過產業集群帶動經濟騰飛的規律。紡織行業的產業集群可以說是我國諸多行業產業集群發展的代表。在我國已經出現產業集群的行業中，紡織服裝是首個提出依托產業集群實現產業進一步升級的行業。由于一些小企業形成了集群效應，所以從整體上看，產業集群的競爭力超過了很多大企業。2003年全國紡織產值的25％是由這些產業集群創造的。可以說，產業集群已經成為全行業的龍頭，如果能把產業集群抓上去，整個紡織行業也就上去了。
產業集群作為一種產業組織形式，既避免了“一體化”和大集團所導致的成本和代理成本過高的問題，又避免了遠距離交易所導致的交易成本和物流成本過高的問題。在產業集群內，企業面對的是就近的、眾多的原材料供應商、設備供應商，能以更低的成本、更高的要求、更快的速度購買各種投入品，包括各種服務和各種，最終的結果是使各種成本降到最低(見圖3)。
全國有很多紡織產業集群普遍處于初級發展階段，水平較低，很多紡織產業集群地都在謀求升級。目前，我國紡織品的出口受到一些國家的限制，2005年紡織品配額制度取消，我國的紡織品面對更激烈的國際競爭，而紡織產業集群首當其沖，迫切需要升級來提高競爭力，創建自己的區域品牌。創新能力不強、專業化程度不高、簡單重復較多、中介服務體系不健全、市場不健全等諸多因素是產業集群發展亟待突破的瓶頸。如果出現了諸如產品升級換代等外部的變化，而產業集群卻沒有及時進行調整，“企業倒閉是成片的”。因為同一集群內的企業都在生產同一類產品，雖有規模效應，但當消費者消費熱點轉移，市場出現較大波動，由于集群內部專業化程度不高，將導致集群抗風險能力下降。
針對紡織行業的產業集群特點，集群內的弱點可以通過不同的并購戰略進行改進。首先，通過產業整合戰略來消滅競爭者或減少競爭對手；其次，通過產業擴展型并購戰略，將一些能夠提升產業競爭力的企業整合在一起，以獲得從事單一業務的企業所不具備的優勢。
在當前的市場環境下，最可行的就是發展紡織行業產業集群，創建區域品牌。未來的世界競爭，很大程度上將是產業集群的競爭。在我國，要提高區域經濟的競爭力，應當從產業集群抓起。
四、紡織企業并購重組后的基于核心能力的整合
企業并購的真正目的在于取得被并購方資產后，對被并購資產徹底進行改造，按照新企業的經營管理辦法整合資產，將其納入正常經營的軌道，使這些資產充分發揮其收益潛能，為新企業目標服務。因此，當并購發生效率后，從法律上講，該并購活動已經結束，但對并購組成的新集團來講，并購活動最重要、最困難的任務剛剛開始。整合貫穿并購全過程，并購——整合——再并購——再整合是一個動態的過程。大量的事實說明，并購行為的失敗并不在于并購本身的技術問題，而往往是在并購后的整合過程中出了問題。并購完成后，必須要對新企業進行“一體化”整合，使新企業的整體戰略、組織人事整合和企業整合。因此，并購后的新企業能否實現預期的目標關鍵在于并購后能否采取果斷、迅速和有效的整合。
由于整合的模式多種多樣，方式不盡相同，根據我國紡織企業普遍存在核心能力不強的實際狀況，本文提出紡織企業基于核心能力的企業并購后的整合管理模式是：以核心層次的整合構筑性資產，以要素層次的整合建立核心層次整合的內在基礎，以職能活動層次的整合作為切入點，以實現企業核心能力的拓展、強化、構筑和獲取(見圖4)。
我國紡織企業的重點就是要構筑自身的核心競爭力，并購重組后的重點就是整合企業的產業鏈，把幾個企業的核心競爭力凝聚成整體，增強與國內外其他企業的競爭力。
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