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對企業財務治理假設的思考
【摘要】財務治理假設是財務治理理論體系的重要組成部分，也是財務治理理論研究應予以重點關注的課題之一。文章在總結目前已有研究成果的基礎上，闡述了財務治理假設的定義，先容了財務治理假設的特點與構建原則，在此基礎上對財務治理假設體系應包含的內容作了初步的探討。 【關鍵詞】財務治理 財務治理假設一、財務治理假設的定義
財務假設是對財務存在的客觀環境的一些不確定因素，根據客觀情況或趨勢所進行的合乎情理的判定。它實質上是對不確定經濟環境的猜測，是財務對象和財務目標研究的必要限定條件。財務假設包括財務學基本假設和具體假設。財務學基本假設是財務理論與實踐的最根本的條件、假定，在此基礎之上可以演繹出財務學的基本概念、原則以及方法等。具體假設是基本假設的具體化，也是基本假設的邏輯推演。對于財務治理假設的定義，財務學界的熟悉基本一致。筆者以為，財務治理假設是指財務治理職員對那些無確切熟悉或無法正面論證的經濟和財務現象所做出的一種合乎邏輯、情理的估計和推斷。這一定義所揭示的財務治理假設的本質屬性有如下兩點：一是對一定社會經濟條件下財務治理活動一般規律的推斷，是客觀環境和主觀判定相結合的結果；二是其推斷固然與財務治理邏輯發展相關，但并不是對財務治理的實際指導和規范，而僅僅是對財務治理活動的一些假定。
二、財務治理假設的特點
1、簡單性。財務治理假設理論應具有邏輯上的簡單性，即財務治理假設體系中所包含的相互獨立的假設應盡量簡潔通俗、便于理解，但這并不是指假設理論內容的淺顯。
2、貢獻性。財務治理假設除了要能說明其對系統有所貢獻，還應隱含更為豐富的命題，使假設體系具備演繹性。
3、歷史性與動態性。財務治理假設是在一定的歷史時期和社會背景下總結出來的，反映了當時人們對財務治理假設的熟悉水平。它是一個動態發展的概念體系，在很大程度上反映了人們對財務治理假設熟悉的不斷深進。
4、系統性。財務治理假設之間不僅不能存在矛盾沖突，而且要有一定的內在聯系，各項假設之間能相互協調，從而組成一個完整的體系。
5、獨立性。財務治理假設之間的關系是相互獨立的，任何一項假設不能推導出另一項假設，否則就應將這兩項假設合并為一項假設。
三、財務治理假設體系的構建原則
1、解釋性原則解釋性原則。要求財務治理假設對諸如財務治理存在的客觀依據、為什么需要對財務進行治理、為什么能夠對財務進行治理等題目作出公道地解釋。
2、預見性原則。預見性原則要求財務治理假設能夠對財務治理中的未來事項作出科學地推測。
3簡明性原則。簡明性原則要求財務治理假設在邏輯上要簡單明了。筆者以為，除以上原則外，財務治理假設在數目應具有適量性，不能一談到財務治理假設系統，就是包含有十多個假設的假設體系。而應像財務會計假設一樣，區區四個假設就涵蓋了財務會計的全部給每個假設賦予十分豐富的內涵，而不需要建立所謂的具體假設或衍生假設。
四、財務治理假設的具體內容
1、資金時間價值假設。資金的時間價值是一定量資金在不同時點的價值量的差額。對資金存在時間價值的這種客觀現象，經濟學中有多種解釋。“節欲論”以為時間價值是資本所有者不將資本用于生活消費而“節欲”的報酬；“時間利息論”則以為是由于人們對現有貨幣的評價高于對未來貨幣的評價；“活動偏好論”以為是放棄活動偏好的報酬；馬克思的勞動價值論以為是工人創造的剩余價值。運用資金具有時間價值這一假設，我們可以以一定的折現率把未來的現金流進或流出折成現值，從而進行股票及債券價格估算、投資項目現金流進凈現值的計算等，為財務治理的短期、長期投資等決策提供依據和標準。
2、代理本錢假設。所謂代理本錢是指在企業經營權和所有權分離時所有者對經營者進行激勵、監視等所付出的本錢。根據理性人假設，經營者更關心個人的提升、收進增加、地位進步等題目，這使經理職員的目標和股東的目標可能出現不一致的情況，因而就出現了代理本錢題目。該假設在財務治理中運用于以下幾方面：1、財務分析。通過有效財務分析發現經營者業績的好壞，從而對經營者進行有效激勵。2、資本結構決策和股利政策決策。已經有理論及實證研究表明，代理本錢影響企業的資本結構決策。
3、所得稅影響財務決策假設。所得稅對財務決策的影響表現為以下幾方面：1、所得稅影響資本預算決策。進行資本預算決策時，必須考慮所得稅對現金流進以及對資金本錢的影響。2、所得稅影響資本結構決策。由于企業因負債而支付的利息可以在所得稅稅前扣除，這就使負債資金本錢率較權益資金本錢率低。3、所得稅影響股利政策決策。由于支付股利需支付所得稅，故所得稅對股利政策決策亦有影響。
4、增量現金流進流出假設。所謂增量現金流進或流出，是指當企業新增一個投資項目后從整個企業角度考察所帶來的增加現金流進或流出。新增一個投資項目后，該投資項目的產品有時會與其他投資項目的產品相互競爭，造成其他項目的銷售收進下降，從而造成從整個企業角度考察時新投資項目帶來的增量現金流進低于孤立地單個考察投資項目所帶來的現金流進。同樣，從整個企業角度考察的投資項目的增量現金支出有可能小于孤立地單個考察投資項目時所帶來的現金流出。這是由于，企業可發揮各投資項目間的協同作用，使新投資項目的增量現金支出低于孤立的單個項目的現金支出。
【參考文獻】
[1] 李雙：“財務治理假設理論研究”，《財會月刊》，2006.6
[2] 成都：“財務治理假設理論研究”，《財會月刊》，2005.10
[3] 張景奇：“財務治理假設概論”，《財會月刊》，2003.9
[4] 郭收庫：“對財務治理假設體系的構建研究”，《會計之友》，2006.1學報》，2006.1
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