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現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范
【摘 要】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)治理的目標(biāo)在于了解風(fēng)險(xiǎn)的來源和特征，健全風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制，將損失降至最低程度，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)危機(jī)； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 預(yù)警分析； 風(fēng)險(xiǎn)治理； 財(cái)務(wù)控制
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
�。ㄒ唬┴�(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從狹義上看，是指由于利用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)帶來的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或普通股收益發(fā)生大幅度變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。從廣義上看，是指企業(yè)在籌資、投資、資金營運(yùn)及利潤分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中因各種原因而導(dǎo)致的對(duì)企業(yè)的存在、盈利及發(fā)展等方面的重大影響。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。而當(dāng)企業(yè)存在下列征兆時(shí)，便意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變成了財(cái)務(wù)危機(jī)：一是企業(yè)資產(chǎn)總額超過負(fù)債總額，但是資產(chǎn)配置的活動(dòng)性差，無法變現(xiàn)用于償還債務(wù)，現(xiàn)金凈流量低；二是最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤為負(fù)和最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度股東權(quán)益低于注冊(cè)資本；三是企業(yè)的負(fù)債總額超過企業(yè)資產(chǎn)的公允價(jià)值，經(jīng)協(xié)商進(jìn)進(jìn)重組的狀態(tài)。
具體來說，中國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面。
1.資本結(jié)構(gòu)不公道，負(fù)債資金比例過高。
資本結(jié)構(gòu)的不公道將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。中國企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營資金的來源為自有資金和借進(jìn)資金，從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，長期負(fù)債較少，短期負(fù)債過多，企業(yè)對(duì)銀行的依靠很大。企業(yè)過分依靠銀行，當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)，一方面使自己失往信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面又因逾期借款而使融資本錢加大。
2.投資缺乏科學(xué)性。
企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上，很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的熟悉不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大，從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法定期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.資金回收策略不當(dāng)。
一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，但在銷售過程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠，盲目賒銷，造成大量應(yīng)收賬款，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。
�。ǘ┴�(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同�？傮w來看，主要有以下幾個(gè)方面的原因：
1.企業(yè)財(cái)務(wù)治理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)治理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。
企業(yè)財(cái)務(wù)治理的宏觀環(huán)境是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)治理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來說，是難以正確預(yù)見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營運(yùn)本錢，減少了利潤，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。財(cái)務(wù)治理系統(tǒng)假如不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來困難。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)治理職員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性熟悉不足。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國很多企業(yè)的財(cái)務(wù)治理職員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以為只要管好用好資金就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。
3.財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。
財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的條件是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。
我國企業(yè)內(nèi)部各部分之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金治理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、治理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
5.資本結(jié)構(gòu)不公道。
根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型：第一類是活動(dòng)資產(chǎn)的購置大部分由活動(dòng)負(fù)債籌集，小部分由長期負(fù)債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集。也就是活動(dòng)負(fù)債全部用來籌集活動(dòng)資產(chǎn)，自有資本全部用來張羅固定資產(chǎn)。這是正常的資本結(jié)構(gòu)類型。第二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。第三類是虧損腐蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債的一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取有效措施以防范這種情況出現(xiàn)。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范、化解
�。ㄒ唬橛行У乜刂婆c防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)建立一個(gè)完備、有效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，并對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)程度設(shè)定級(jí)別不同的財(cái)務(wù)預(yù)警信號(hào)
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別預(yù)警主要是通過定量指標(biāo)的計(jì)算和定性題目的分析，對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
一般來說，可從以下幾類指標(biāo)來分析：
1.資產(chǎn)變現(xiàn)能力。
企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力主要通過活動(dòng)比率和速動(dòng)比率來反映。其中，活動(dòng)比率反映了企業(yè)有多少活動(dòng)資產(chǎn)可在一年內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，以便用來償還活動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力越高，短期償債能力越大。但由于活動(dòng)資產(chǎn)包括了存貨，存貨的積存會(huì)使活動(dòng)比率增大，而實(shí)際上存貨的積存降低了資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。為克服其缺點(diǎn)，可用速動(dòng)比率來衡量企業(yè)償還活動(dòng)債務(wù)的能力。
2.負(fù)債狀況。
企業(yè)的債務(wù)如何，直接反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。一般可用資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)來衡量。其中：資產(chǎn)負(fù)債率表明了企業(yè)的負(fù)債狀況和債權(quán)的保障程度，該指標(biāo)值越小，說明用資產(chǎn)保障債權(quán)的程度越高；已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)當(dāng)期獲得的收益能在多大程度上滿足當(dāng)期利息用度的開支需要。該指標(biāo)值越大，表明企業(yè)有較大的支付利息能力；反之，則說明其負(fù)債過度或盈利能力太低，企業(yè)可能面臨著財(cái)務(wù)危機(jī)。
3.資產(chǎn)使用狀況。
一般來說，企業(yè)的資產(chǎn)使用狀況越好，財(cái)務(wù)狀況就越好。資產(chǎn)使用狀況可主要考核存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率一方面反映了企業(yè)存貨的治理效率；另一方面也反映了企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力。該指標(biāo)值越大，存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)產(chǎn)品的銷售狀況越好。
4.盈利能力。
企業(yè)的償債能力終極取決于企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的常見指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率。它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。該指標(biāo)越高，企業(yè)償債能力越大。
�。ǘ┴�(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極治理與化解
有效地控制與防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，目的是為了積極治理和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營者必須立足市場，強(qiáng)化以財(cái)務(wù)為中心的企業(yè)治理，嚴(yán)格控制本錢用度，進(jìn)步企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，根據(jù)企業(yè)真實(shí)、完整的會(huì)計(jì)信息，制定出適合本企業(yè)情況的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。
結(jié)合多年的財(cái)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)，筆者以為防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以采用以下措施：
1.時(shí)刻關(guān)注國家宏觀政策的變化對(duì)企業(yè)經(jīng)營可能帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)一方面要關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、金融政策、財(cái)稅政策等變化，對(duì)企業(yè)在投資項(xiàng)目、經(jīng)營項(xiàng)目、籌借資金、經(jīng)營本錢等方面可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)；另一方面又要關(guān)注因市場供需關(guān)系的變化，使企業(yè)采購本錢和市場投進(jìn)增大，而引起企業(yè)本錢用度和資金需求增加使財(cái)務(wù)本錢上升而出現(xiàn)經(jīng)營虧損。此外，在基建技改方面，也要關(guān)注因銀行緊縮銀根，使項(xiàng)目缺乏資金而延緩工期，影響企業(yè)預(yù)期利潤的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營者如不及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略和投資方向，這些政策因素的出現(xiàn)，必將導(dǎo)致企業(yè)步進(jìn)財(cái)務(wù)危機(jī)。
2.避免盲目舉債擴(kuò)張。
國家鼓勵(lì)上風(fēng)企業(yè)吞并或收購劣勢(shì)企業(yè)，也鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展多元產(chǎn)業(yè)，這無疑是企業(yè)尋求新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的有效途徑。但是，切忌為了擴(kuò)張將現(xiàn)有資產(chǎn)特別是變現(xiàn)速度較慢的固定資產(chǎn)（如土地、建筑物）采取評(píng)估升值的方式，人為降低負(fù)債水平，往進(jìn)行力不從心的舉債擴(kuò)張。究竟企業(yè)應(yīng)該在什么樣的負(fù)債水平下才可以舉債擴(kuò)張呢？從經(jīng)濟(jì)理論上講，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般應(yīng)以50%為界。但是，由于我國企業(yè)負(fù)債水平受經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)特點(diǎn)和市場競爭等多方面影響，要使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債總水平低于50%，事實(shí)上很難做到。所以，從我國企業(yè)的現(xiàn)狀出發(fā)，企業(yè)舉債擴(kuò)張以后總體資產(chǎn)負(fù)債水平以不超過70%為宜。只要企業(yè)經(jīng)營者牢牢把握住這個(gè)負(fù)債比率，就能從總體上防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.進(jìn)步投資回報(bào)水平和加速投資本金回收速度。
企業(yè)為了發(fā)展壯大或者進(jìn)步產(chǎn)品技術(shù)含量，在負(fù)債總水平答應(yīng)的條件下，進(jìn)行技術(shù)改造投資或投資新的經(jīng)營項(xiàng)目是必不可少的。但是，企業(yè)經(jīng)營者在進(jìn)行技改和新項(xiàng)目投資的時(shí)候，首先應(yīng)該把握正確的市場定位和科學(xué)的項(xiàng)目論證，切忌主觀臆斷甚至趕時(shí)髦；其次是確保新項(xiàng)目產(chǎn)生的資產(chǎn)利潤率高于該項(xiàng)目負(fù)債利息率，使企業(yè)不因新項(xiàng)目的經(jīng)營而降低原有項(xiàng)目的利潤水平；再次是新項(xiàng)目的投資本金一定要在預(yù)期內(nèi)（甚至提前）收回。唯有如此，企業(yè)才不會(huì)因技改或新項(xiàng)目的投進(jìn)而增加負(fù)債，產(chǎn)生不良資產(chǎn)。
4.有效調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)步資產(chǎn)變現(xiàn)能力。
要使舉債經(jīng)營的企業(yè)能夠定期還本，企業(yè)經(jīng)營者就必須使企業(yè)的活動(dòng)資產(chǎn)與活動(dòng)負(fù)債的比率不低于某一比值（中國為2∶1），活動(dòng)比率的數(shù)值越大，資產(chǎn)的活動(dòng)性越強(qiáng)。此外，企業(yè)經(jīng)營者還可把速動(dòng)資產(chǎn)（活動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨和待攤用度之后的資產(chǎn)）與活動(dòng)負(fù)債的比率調(diào)整到不低于1∶1的安全區(qū)域內(nèi)，企業(yè)活動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就會(huì)增強(qiáng)。由此可見，治理資產(chǎn)活動(dòng)比率和速動(dòng)比率是舉債經(jīng)營的企業(yè)定期還本、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的必控指標(biāo)。因此，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)隨時(shí)加強(qiáng)對(duì)必控指標(biāo)的分析，適時(shí)調(diào)整企業(yè)營銷策略，公道處置不良資產(chǎn)，有效控制存貸結(jié)構(gòu)，加速企業(yè)變現(xiàn)能力。
5.進(jìn)步資金運(yùn)行速度，確保企業(yè)資金安全。
企業(yè)經(jīng)營者除了控制資金投量，減少資金占用外，還應(yīng)留意加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，使其盡快轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)，進(jìn)步資金使用率，減少甚至杜盡壞賬損失。
6.謹(jǐn)慎提供資產(chǎn)或信譽(yù)擔(dān)保，減少和消除不必要的企業(yè)損失和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)經(jīng)營者在向有隸屬關(guān)系、有投資關(guān)系或業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位提供資產(chǎn)或信譽(yù)擔(dān)保時(shí)，一定要謹(jǐn)慎行事，對(duì)被擔(dān)保的企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行全面了解并做到胸中有數(shù)，且在符合國家政策規(guī)定的條件下，方可結(jié)合本企業(yè)的情況適度提供一定期限內(nèi)的擔(dān)保。這是由于，這些企業(yè)是在自身不具備到期償還債務(wù)本息能力的情況下，才向外尋求擔(dān)保。這些企業(yè)一旦經(jīng)營不善或者不能到期償還債務(wù)本息時(shí)，擔(dān)保人必須承擔(dān)連帶責(zé)任，負(fù)責(zé)償還被擔(dān)保人的債務(wù)本息，給擔(dān)保企業(yè)帶來不應(yīng)有的損失而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
總之，從現(xiàn)代企業(yè)的誕生之日起，競爭與風(fēng)險(xiǎn)便如影隨行。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但企業(yè)可以充分利用自身資源，使自身內(nèi)部環(huán)境處于最佳狀態(tài)，并且適應(yīng)外部環(huán)境，堅(jiān)持用財(cái)務(wù)核心指標(biāo)來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，明確自身的財(cái)務(wù)上風(fēng)與財(cái)務(wù)劣勢(shì)，揚(yáng)長避短，以充分實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)�！�
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